早上笔者预计煤炭有色能够上冲，但要注意冲高回落，但市场就是市场，是不以人的意志为转移的，整个煤炭板块并没有做过多调整，就出现了暴涨行情，有多大12只个股涨停，成交量也是大幅放出，并带领指数超越2100点大关，收报于2101.28点。大涨2.39%，成交1165亿元，达到攀越2100点的成交水平。深市大涨2.59%成交1266亿元。

   但笔者认为煤炭股在今天走的实在太急，很多个股的成交量是以倍数放大，像美景能源兖州煤业大有能源山西焦化等个股的换手率都在7%上下，过大的换手率显示市场对后市存在着较大的分歧，这为后市的持续走强产生不好的影响，随着股价的上扬，抛压将进一步将大，煤炭板块亟待回落整理消化获利盘以减轻上扬的压力。煤炭板块市值较大，不像创业板个股市值较小，能凭借资金优势连拉猛涨，而整个市场存量资金不很充足，主力资金今天一起启动有色煤炭银行券商，对资金产生分流，不可能出现所有权重板块一起飞舞的走势，因此从资金角度来看，煤炭等权重板块将产生分化。

   从基本面来看。煤炭板块跌幅较大，存在补涨要求，更重要的是国家高层的宏观政策出现了某些变化，那就是从单纯的经济转型向保增长保就业转化，加上7月份CPI不高，只有2.7%,给与投资者一个央行能放松货币政策的预期，再者PPI只有-2.3%，环比出现了0.4%的增长，投资者预期大宗商品有触底回升的可能。近段时间南方持续高温，电网负荷屡创记录，电厂发电量增加，煤耗增加，有补库存的要求，推动煤炭需求增加。但中国主要的经济问题还是产能过剩问题，政府不会推出大规模的刺激计划，以免地方冲动，增加更多的过剩产能。现在中央在进行地方债务审核，将对地方盲目建设造成极大压力，预计地方融资难度将进一步加大，基础设施建设将进一步压缩，对煤炭等大宗商品的需求将进一步减少，现在煤炭的需求增加只是短暂的现象，不具有持续性，而国内煤炭产能严重超过需求，何况国际煤价没有止跌，一旦国内煤价上扬，进口煤炭一定会快速增加，给国内煤价的上扬带来巨大压力。

    中央政府虽然加大了基础设施建设的投资规模，但力度尚有待观察，以铁路投资为例，也就是加大一个亿的规模，至于环保投资，看似巨大，但能否真正落到位，也是一个问题，与企业的经营状况是不可分割的，棚户区改造城市管网建设等都需要地方政府资金的配套，但目前地方政府深陷债务危机，众多城市已经资不抵债，众多在建项目处于半停工状态，亟待资金救急，如何筹措资金开展新项目是一个大问题。即使国家电网加大智能电网，国家加大4G投资，笔者预计下半年投资规模不会有太多变化，拉动经济复苏的力度值得怀疑，最多是保持底线而已。何况国家高层已经对GDP增速下滑有了更高的容忍度。因此投资规模不会大，也不会对大宗商品的需求增加多大作用。

     从货币政策来说，央行一直是适度的货币政策，而财政政策一直是积极的财政政策，但央行始终按兵不动，没有实施降准，只是通过逆回购注入短期流动性，平滑过高的利率，如果硬要考察央行货币政策能否是否到了一个转折点，从适度向适度宽松转化，那么14天逆回购利率是否能降到3.5%以下。这与7月份CPI升高不无关系，现在食品价格涨幅可观，猪肉价格有进入新一轮上涨的趋势，而禽蛋价格如果下半年没有明显的禽流感冲击，上涨也是大概率事件，由于上半年禽流感的影响，养殖户禽的存栏较少，上周我们这儿超市的鸡蛋进货价就上涨了10%。从PPI止跌来看，工业品价格也有触底迹象，如果原油价格继续攀升，那么输入性通胀又将来临，通胀率在下半年有可能重回3%以上，货币政策的放松将进入两难。因此笔者预计央行的货币政策将进入一个稳定期，观察期，等待CPI和未来经济数据的明朗化，不会贸然启动将准。下半年的资金不会宽裕，不支持权重股轮翻起舞。

      因此笔者认为，大宗商品就目前来看，还缺乏趋势性的投资机会，要注意逢高了结。