国债期货的推出，是利率市场化的产物，推出来可以对冲金融风险，也不是不可以，根本不值得大惊小怪，但是作为一种交易产品的推出，自然有正反两面，也难以兼顾各方的利益，作为评论者也好经济学家也罢。没有必要为一项政策的推出寻找一些事是而非的依据，经济理论不能成为国家政策的赞美者，而是要成为制定政策的依据，颠倒过来就不是那么美妙了，成为了阿谀。

   熊锦秋认为：“目前国人投资、投机方式有了更多选择，比如银行存款、网贷、民间借贷、炒金炒银以及包括股指期货在内各种期货产品。这些投资或投机渠道，早就对股市形成一次次资金分流，惧怕股市风险、对股市不感兴趣的投资者多数早就被分流殆尽。即使现在开设国债期货，对多数投资者而言，开与不开没有什么区别，因为期货市场风险更不可测，并且将实施严格的投资者适当性制度，目前多数股市投资者不会参与，难对股市构成多大影响。”由于股票市场长时间处于下跌状态，投资者的信心不断下降，留与出一直困扰部分投资者，市场中还有一部分资金处于摇摆不定，是继续留在股市，还是退出另谋出路，市场传言投资国债期货的标准是50万元，这个门槛并不高，很多投资者都可以达到，而国债期货的推出，由于具有比较高的杠杆作用，最低2%的保证金，最高也就是4%的保证金，有亿部分热衷投机的资金就会分流出去，希冀以高的杠杆获取较高的收益，有一部分追求稳定收益的资金，则认为国债期货波动较小，最小波动价位只有0.002元，风险较小，会投资国债期货，因此市场会从高收益和稳定收益两方面做出解读，但都会分流股市资金。其次是机构投资者，包括保险混合型基金，偏股型基金和债券型基金，为了追求高杠杆的国债期货，也会选择卖出股票，降低仓位，转战国债期货，因此国债期货并不像熊锦秋想的那样，不太会分流股市资金，当然分流多少这个难以判断，但是目前股市存量资金极度困乏，只有区区6000余亿元，仅仅能维持市场的一种弱势平衡，哪怕仅仅分流几百个亿或1000多亿元，对股市而言都是难以承受的，都将对股指产生重大影响。因为一旦有资金抛盘，羊群效应的存在，本已极度疲弱的市场就有可能导致大量抛盘涌出，而市场承接盘非常稀少，导致市场出现非理性的下跌，今天早盘沪指一度大跌超过2%，而创业板一度暴跌超过4%，而成交量则并没有明显放大。

     截至12年年末，国债余额大约是7.42万亿元，其中70%倍银行所持有，即使全部7.42万亿元国债全部参与交易，按照4%的最高保证金也只需不到3000亿元，因此说体系庞大，难以操纵恐怕只是作者的一厢情愿而已。从股票市场内幕交易盛行，到前阵子闹得沸沸扬扬的债券代持风波，过于乐观恐非好事。

  熊锦秋认为：“投资者只要按时领取上市公司分红，或者等待分享上市公司高速发展成果就是，说不定这些股票的投资回报率甚至远超其他社会投资的回报率。相反，投资者若以投机目的，追逐题材概念股票，即使没有国债期货推出，也会时刻提心吊胆、担心其他各种各样的所谓利空消息出台。"正是由于A股没有价值投机的土壤，投资者不可能获得正常的投资回报，而且在现有红利税和除权制度下，投资者将陷入分红越多亏损越多的窘境，笔者如果没有记错的话，（但没能记得具体文章题目和内容）熊锦秋曾经写过专门文章予以解读，才导致市场投资者大量逃离，今年就有380万投资者离场，才需要担心国债期货推出对股市的资金分流。如果是一个正常的市场，像美国 市场一样连创新高又何必担心国债期货分流资金，恐怕就是要从资本市场硬赶出也不是一件容易的事。一个正常的市场，也离不开投机资金的炒作，股市本来就是一个投机市，成熟的达斯达克也把3D打印概念龙头个股3DSistem在短时间能炒出翻几倍的行情。没有投机资金的炒作，市场将会是死水一潭，毫无生气。

   固然，市场无法阻挡国债期货的推出，但也不值得有人为其大唱赞歌，毕竟将对股指运行产生深远的影响，事实胜于雄辩，今天的暴跌就是最好的注脚。