尽管这几天现货市场走得较为强劲，但期货市场走得并不如人意，目前尚有近50点的贴水。说明现在现货市场还不是一个市场人士公认的底部，而是一个在超级资金呵护托盘下的一个资金底或是政策底。所以现货市场的走势有时就较难判断，他不是按照市场逻辑来运行，而是按照超级机构买入力度来运行，买入力度强，走的也相对强势，买入力度较弱，走势就会相对疲弱，甚至收出阴线。

 但是事情总有正反两方面的特性，超级机构复盘并不会无缘无故，他总有他的目的，估值高低固然是一个方面，但在中国，更有可能是一种政治任务，或是为某些重大事件成功推行保驾护航。作为利率市场化的产物，国债期货的推出恐怕是一个难以阻挡的事情，他对股票市场的影响和资金分流将是不可避免，超级资金为了对冲利空，买入指标股托托盘也是未尝不可，营造一个较为好看的点数，为IPO重启造造势也未尝不可。因此超级机构的护盘动作并不是免费的午餐，因此我们不宜对机构护盘看的那么乐观，到了一定点位他就会撤出，而且采用的是买入ETF基金的方式，撤出渠道更为隐蔽。由于目前点位并没有得到市场的认同，是护盘资金生拉硬拽的结果，一旦护盘资金退出，走势很有可能产生逆转。

     

   昨天市场走得较为强劲，很多人士认为与高层讲话有关，高层再一次强调要盘活存量财政资金，并把挤占挪用的资金归为，用于保增长调结构和惠民生工程，其中就有用于棚户区改造，早几天政府提出要完成300多万套棚户区改造，加上上海北京等地地王不断，房地产大有欣欣向荣的态势，所以昨天地产股走的相对强势，既然是保增长，说明经济下滑已经引起高层警觉，那就说明国家也不会容忍经济再次下滑，促进基础设施建设和公共服务业，煤炭也算是一个受益板块，煤炭一者超跌，二者有这个消息刺激，游资炒一炒也算正常，当然有色还有一个稀土LED灯研制成功，走势就更为凌厉些。

  虽然昨天在讲话刺激下，股市走的较为强势，但从讲话中我们也可以看出，高层只是强调盘活存量资金的重要性，而没有提出新的刺激方案，因此市场千万不要寄望于央行释放更为宽松的流动性，现在流动性危机暂时得以消除，只不过是对市场的一种安慰，是对股市过度反应的一种救急罢了。以后在适度的货币政策下，在人民币升值逆转下，热钱流出将不可能阻挡，货币宽松将是过去式了 。在没有新的经济刺激下，在高层对经济下滑容忍度逐渐抬高下，经济要走出低迷不振的局面，恐怕并非易事，证券时报有一则文章提到，统计局为什么没有公布PMI分类数据，理由是数据庞大，有点匪夷所思，但不管如何，6月份的数据不会太好看，在重融资氛围中，要监管层规范再融资和产业资本减持套现也是一种奢望。因此股市环境并没有得到改观，在IPO重启以后，市场失血将更为严重，因此中线趋势并不乐观。

 从短期而言，由于短线指标继续向好，而且欧洲股市昨晚大涨，加上有超级机构暗中护盘，加上周末效应，做多做空者都会有所收敛，短线仍旧有反弹的动能，笔者认为以持股观望为主。

   周末美国将公布非农就业指数，它将决定美联署QE政策的去留，不妨多多留意。