回顾6月28日7月1和2日的反弹，从某种意义上来说并不是市场资金自动买入的结果，而是神秘资金大力买入以工行建行两桶油的结果，因此反弹并不是一种自发的市场行为，而是一种被动救市的行为，昨天神秘资金虽然在尾盘再次突袭两桶油和建工行，但由于买入力度明显不足，股指虽有所企稳，但并没有翻红，收出一根带长下影的绿十字星。由于股指的反弹不是市场自发的行为，而是一种神秘资金的救市行为，而投资者并不知道救市的真实用意和救市的力度，因此靠技术分析没有用，靠政策面和估值预测股市走势也将失灵，要判断股市的走势就显得非常困难，只能是一种瞎子抓鱼的事情。

     这一轮股市的暴跌原因较多，首先是IPO重启传闻导致市场改变上升通道，再次步入下跌通道，但到目前为止，管理层对IPO重启依然讳莫如深，一会儿是召开闭门会议要券商做好工作，一会儿是海通证券开始询价准备，一会儿又是澄清，说没有时间表，但不管如何，新股征求意见稿已经临近结束，在一个重融资的市场，IPO不可能长时间停止，至于7月15日能否重启，7月份是否发行40余家股票，谁也无法预测。但下半年不管市场如何低迷不振，IPO重启抽血将是不可避免的，因此股市要上扬，首先要迈过IPO这道坎。其次是流动性，近日的暴跌最直接的导火索是银行间市场利率非理性的达到历史高度，市场流动性近于枯竭，大有发生金融危机的兆头，目前虽然流动性危机已经结束，但流动性盛宴也意味着终结，在高层强调“盘活存量。用好增量”的指导思想下，央行一再重申流动性并没有问题，只是一种资金错配，也就意味着只能维持现状，去杠杆化工作不会停止，流动性适当从紧将继续，流动性推动的牛市是一种奢侈。三是经济下滑势难以扭转，中国股市是经济下好，担忧流动性改变，股市也将下跌，经济不好，股市上扬失去了底气，下跌是顺理成章，而汇丰公布的PMI值已经一连两个月处于50以下，6月份再创新低，报收48.3，这样已是9个月新低，统计局公布的数据虽然勉强收于50之上，只有50.1，在统计数据造假盛行之下，有无水分姑且不论，但离分界线也只是咫尺之遥，而且创出十余个月新低，显示经济下滑势头没有得到遏制，而政府继续强调经济转型的重要性，不会推出新的刺激政策，一再提高经济下滑的容忍度，因此经济这道坎，股市也在短期内难以逾越。四是市场抽血关。7月份有7月份限售股解禁的上市公司有95家，平均每家公司的解禁市值为78.99亿元，比6月份增加69.38亿元，单个公司的解禁压力增大。7月份合计限售股解禁市值为7503.64亿元，比6月份增加6591.12亿元，为其8倍多。7月份解禁市值环比剧增，目前计算为2013年月度最高值，也是2010年12月份以来单月解禁市值最高值。实际上今年产业资本减持已经超过600亿元，股市成为了地道的套现版，再融资也已经近2000亿元。国债期货一切准备工作就绪，对股市资金分流压力笔者认为并不像专家说的那么轻巧，历史上停止国债期货交易股市大涨60%好像也不是一件遥远的事，昨天的一度暴跌也是近在眼前。5是海外市场的动荡将加剧。中国股市历来是跟跌不跟涨，人家下跌，咱们大跌，人家小涨，咱们小跌，随着西班牙等欧猪国家债务危机的再次发酵，股市出现震荡的频率将升高，给中国股市带来一定的心理层面影响。6是扑簌迷离的美廉署政策，资金从新兴国家流出回流美国可能是大势所趋，人民币从没有理由的单边上扬到最近的连续下跌，热钱流出迹象明显，5月份外汇占款大降到只有666亿元，下降幅度超过70%，也给资本市场带来直接的影响。

  因此股市运行的环境并没有得到根本性的改变，从经济环境和资金环境来看，还有恶化的趋势，但中国股市不管承不承认，它都是一个政策市，因此后续的走势将不可能不打上政策的烙印，那就是神秘资金的买入力度，成为近日股市运行强弱的决定性因素。但神秘资金的护盘动作一直太过神秘，不知是为IPO重启保驾护航，还是为了国债期货设立对冲利空。

  从技术指标来看，昨天股指依旧收在5日线的上方，但位于10日线的下方，因此股指如果跌破5日线，那就意味着二次探底将再次展开，如果站在10日线上方，那么股指将继续往上拓展空间。但这都需要量能的配合，量能增加的关键还是神秘资金买入的力度大小，买入力度足够大，就能刺激技术派人士跟风买入，演绎一出较为像样的反弹行情。如力度仅仅是维持一种指数的稳定，那么股指将陷入缩量震荡迷局，这样的话，创业板可能就会继续扮演鸡犬升天的闹剧。