证监会为了拯救危难的股市，激励投资者持有大盘蓝筹股，稳定指数，与财政部国税总局联合推出红利税差异征收方案，并定于明年实施，至于红利税对股市有多大的利好，众人已有众多评论，笔者不想多言，笔者要说的是红利税差异征收在我国目前资本市场是否适宜的问题。           

              价值投资长期投资的代表巴菲特，经典投资的案例是百事可乐，给巴菲特带来了巨大的利润，但这是得益于百事可乐公司良好的成长性，每年以10%以上的复合增长率快速成长，良好的分红习惯，没有出现再融资行为。如果没有公司良好的成长性，巴菲特何来巨额的投资收益。     

               因此笔者认为长期投资的基础就是上市公质地优良，具有稳定增长性，没有无休无止的再融资，良好的分红习惯。     

             回到国内，不仅中小盘股业绩变脸奇快，变脸占比奇高，据统计数据，截止10月16日，2012年以来上市的154家公司中，有127家公司发布三季报业绩预告；当中，40家业绩出现“变脸”，占比达31.5%。而“变脸”的公司占今年己上市公司的比重的25.97%。2012年上市的125家公司中出现业绩的也高达30家，占比近30% 。面对业绩变脸的公司，持有时间越长，投资者亏损也越大。那么大盘股又是如何呢？中国远洋曾经是一只大盘绩优蓝筹股的典范，但业绩波动之大也是罕见的，2005年每股收益0.67元，但到了2006年就只有0.086元了（扣除非经常性损益），几分钱的收益，在中小盘股里只能算是一只绩差股，中国远洋根本难当绩优蓝筹股也就顺理成章了，到现在成为了A股的亏损大王，也就是几年的时间，股价也只有原来的1/4，今年机械行业蓝筹绩优的代表公司三一重工徐工科技也已经沉沦，煤炭行业有色行业作为大盘绩优蓝筹股也因需求不振业绩大降难以胜任绩优蓝筹股的典范，地产就不用多说在国家调控政策挤压下苦苦挣扎，券商股也在衰退，银行股也因不良贷上升失去往日雄风。也就是说在A股市场缺乏可以值得长期持有的投资标的。

                 分红与再融资。尽管近年以来，上市公司现金分红水平不断提高，但分红比例偏低依然是A股的一个不足之处，而且由于持股成本的不同，原始股东以低廉的成本持有绝大部分股票，导致分红与公众股股东相关性不大，据媒体报道，自1990年至今，国内A股融资额为4.3万亿元，公众股东得到的分红仅有0.54万元，10年的收益率只有10%多一点，年化收益率只有1%多，远远不及同期银行存款收益。以分红水平较好的银行股为例，也出现了深发展一连三年不分红的特列，即使其他银行股年年分红，但其分红的用意值得注意，笔者认为是迫于证监会再融资新规，为了巨额再融资的一种不得已行为，年年分红，年年巨额再融资，分红的钱，不是来自于企业本身的盈利，而是来自于投资者再融资的钱，分红的意义已经荡然无存。而中国股市波动幅度巨大，12年来更是零涨幅，股价的暴跌根本无法弥补可怜的分红。

                 三高发行。三高发行后股价的价值回归之路是必然的，三高发行不仅在中小盘股，在大盘蓝筹上也照样存在，中国远洋的发行价就高达8元多，目前4元，中石油发行价就是16元，目前8元，中国水电，中国建筑，中交股份等等大盘蓝筹也都以高价发行，目前处于破发状态，谁信奉长期投资，长期持有，谁就倒大霉。

            炒新恶习，即使把发行价格降下来，但惯于炒新的游资也会把股价吵翻了天，浙江世宝和洛阳钼业就是例证，首日爆炒后，价格暴跌之路大家一定是有目共睹了，此时谁愿意长期投资，谁就是傻子，等待他们的只有一天路，大亏。

                  基于以上分析，笔者认为i在目前A股推行长期投资价值投资无疑是沙滩上建高楼，根本不现实，是多此一举。证监会推行价值投资，不如先打好基础，严惩造假上市，保证投资标的健康，抑制三高发行和根除炒新，从制度上保证物有所值，严禁再融资，让分红更具有实际意义