美国股市的核准制是基于德克萨斯州的蓝天法则，而蓝天寓意就是阻止不良券商向投资者兜售证券，以免投资者上当受骗，遭受不必要的损失，因此监管者的宗旨就是“对投资者的最好保护就是减少股份进入市场。”这与我国恰恰相反，我国资本市场的一切改革就是为融资最大化服务，由于询价机构不足导致新股发行失败，证监会就加大网下机构配售比例，并取消网下机构获配股份的三个月锁定期，来增加机构参与新股申购的热情，对不符合证券法规定上市资格的，就玩弄特批上市的花招，变着法儿到市场弄钱，如近日银河证券的特批上市就不符合“一参一控”的规定，致法律于儿戏。

       其二，美国国注册制的哲学思想是美国法学家刘易斯·布兰迪西，和他的著作《他人的金钱》，布兰迪西说：“公开制度作为现代社会与产业弊病的矫正政策而被推崇。”“太阳是最有效的消毒剂，电光是最有能力的警察。”基于这一假设，证券发行只要信息及时、公开、真实和完全、市场机制与法律机制完全，资本市场本身就会做出选择。笔者很愚钝，实在想不出A股还有一个哲学思想，勉为其难吧，只能是古龙玄虚的胡弄人，把招股书和信息披露文稿搞的不清不白，让人看了不知所以，信也不是，不信也不是，总之是一头雾水。

       其三，基于“三公原则”和“保护投资者就是保护华尔街”的信条，对违规者惩处是及时而严厉，令人生畏的《萨班斯法案》与我国的《诚信管理条例》比一比，简直难以用语言来形容，前者规定之细致和严厉，后者规定只宽泛和温和根本不再同一水平上，举个例子吧，绿大地虚假上市何学葵可以获得数亿元颐养天年，而安然公司相关人士则是倾家荡产牢底坐穿，美国证交会对　Well Advantage等三个账户在7月19日到24日进行交易，在既没有投资人举报，也没有媒体曝光的情况下，单单依靠日常监管，仅仅时隔三天，在7月27日就认定其内幕交易，并同法院合作，依法冻结了相关账户的资金3800万美元，并禁止这些账户毁灭相关证据。春晖股份在停牌前蹊跷涨停，笔者曾经向证监会实名举报，但到现在还没有一个说法，俗话说“一滴水能反映太阳的光辉”，中美对内幕交易的惩治的态度可见一斑，中国股市内幕交易盛行也就不足为怪了。

    其四基于投资者保护优先的原则，美国证交会对股东的减持的立法精神是让公众投资者先行获利了结，原始股东的抛售不能引发股票过度下跌作为标准，凸显监管层对投资者保护是尽心尽力的，。1933年美国证券法限制原始股东套现是为了让公众投资者先行获利了解，其精神是防止公司上市时候不会出现大量的卖盘涌出，导致股价在短时间内跌入深渊。1997年美国证交会规定，原始股东在解禁期满后，如果要减持股份 ，从保护公众投资者的利益出发，可以据F-144规定，向SEC申请，得到SEC许可后三个月后才可在公开市场卖出，但卖出的股数仅为全年买卖总股数的1%。而美国股票的换手率较低，平均每年在100%左右，因此原始股东的减持数量也不多，因此投资纳斯达克IPO的股票保障性是相当强势的。中国就不用说了，原始股东的减持成为千夫所指，是先减持后公告，现在创业板也只是提前两天公告。

     其五基于《中美股市存四大本质差别》作者说的中国政府实在利用股市为政府排忧解难，那么发行人招股书上信息披露就没有那么严格了，而美国就不同了，美国证交会要求 发行人的CEO和CFO在招股说明书上签字承诺，说明书的陈述是真实可靠的，一旦发现有不真实之处，CEO和CFO是不能在上市公司领取分红，工资奖金的，也不能卖股套现，更严重的不能在同行业的公司从事管理工作，实施市场禁入。至于在 审核中中美股市的差异就很多了，说起来也太长，如有读者感兴趣可以参看笔者相关博客。