文章重点揭示了“金沙植物园第二期所需光伏项目”、“朔州和谐小区亮化工程”、“应县道路亮化工程”，均是招标工作尚未开始、工程未完工或未验收，天能科技就将其确定为收入，并以此作为盈利的依据，公开上市募集资金。

　　除了上述三个工程涉嫌虚增销售收入外，文章还对其他3个“花瓶”工程进行质疑：“太原高新区60KW电站项目”建在公司大门口，但并未投入使用；“太原高新区公共卫生间屋顶太阳能发电工程”在太原高新区所有公厕里面，这种太阳能发电公厕只有一个，且每天发电量只能维持一小时；“太原长风街太阳能路牌灯广告工程”，在全长约3.6公里的长风街，道路两旁总共有36个路牌广告，但安装太阳能路牌的广告也只有一个。还有两个工程则是苦寻无果。

     这种漏洞，凸显招股说明书披露的方式存在缺陷。如果参照美国证交会“意见信”的方法，要求披露公司产品的生产和服务情况客户的满意度，审核者和中介机构从客户端入手，就更容易识别是否虚增收入，对新产品还要求披露开发生产营销及客户满意度。对新产品而言，生产是否顺利，营销渠道是否通畅，客户使用是否满意，关系到你的新产品是否有良好的市场前景，有的产品实验室能顺利做出来，但大规模的工业化却面临诸多难题而未能达产。嘉应制药的生产线成为累赘，就是没有营销渠道造成的。

   在审核阶段对发行人未能采用表格的形式充分披露不同产品，不同生产线，营业线，分公司子公司对发行人销售收入的贡献比列，是作为一个重大缺陷，在美面临被终止审核的风险。因此各个产品的客户情况利润情况是一目了然，加上证交会对中介机构严格的监管，要求中介机构逐条核实相关数据，发行人很难虚增收入。美国证交会还会要求CEO 和CFO签字承诺，说明书上的内容是真实可靠的，如果发现有造假的行为，不得减持所持的股份，并不得从上市公司领取分红奖金等，从制度上杜绝发行人造假的冲动。

      中国资本市场由于只重融资，股票发行量过大，发审委员们不可能去核实招股说明书上陈述的内容是否属实，我担心的是能不能看完天书似的招股说明书还是一个问题。作为补救措施，提前公布，让媒体监督是一个好主意，但加强对中介机构和发行人约束更为重要，既然证监会未能有效的核实真伪，就逼迫发行人和中介机构不敢造假，造假我就罚的你倾家荡产，让你牢底坐穿，看你敢不。

   中国资本市场之所以包装上市屡禁不绝，就是因为审核阶段无能力辨别材料的真实性，事后惩罚措施根本没有落实到位，即使有又过于和风细雨，造假所得的利益跟所处的惩罚相比，远远不足以起到警示作用，蔡会出现造假者被选为证监会发审委员的闹剧。

  笔者还是那句老话，要有一个健康正常的市场三公市场，证监会必须转变一切措施只为了更好的融资观念，转向措施的制定是为了还市场一个清明，那么就不会对像胡小黑之类人不仅坐视不管，还能成为发审委员的事情发生，不把他送入牢房，也罚的他倾家荡产，赶出资本市场。