1、重要消息
（1）2014年11月25日公告，公司控股子公司鑫华坤受让温州医科大学 “重组人酸性成纤维细胞生长因子糖尿病足治疗技术项目”、“生物蛋白海绵医用材料技术”，并获其提供的重组人角质细胞生长因子-2(处临床Ⅲ期试验，用于伤口愈合治疗)后续产品开发技术服务，涉及金额1000万元。
（2）2014年9月，公司拟收购安徽泽平制药100%股权涉足药妆业务。泽平制药是我国较早从事药妆研制、生产的制药企业，重点业务已渐转移至上海松江开发区的华伊美化妆品生产基地。
2、三季度财务数据表

指标	上期	本期	增长率
主营收入	29226	37084	27%
营业成本	21794	27883	28%
营业	10535	12455
管理	3570	4683
财务	-350	-411
三费合计	13755	16727	22%
营业利润	7432	9201	24%
净利润	6492	8208	26%
投资收益	0	0
营业外收支	223	320

点评：营业成本增速略微高了一些
3、其他财务数据分析
（1）三季度净资产收益率为12.12%，略高于去年同期的10.83%；投入资本回报率为11.23%，高于去年同期的10.31%；资产负债率为10.44%。
（2）货币资金为1.9亿元，应收票据为5315万元，应收账款9868万元，存货3253万元，短期借款600万元，应付账款3110万元，没有长期借款，整体资金流充裕。
（3）销售毛利率为71.51%，低于去年同期的74.57%；销售净利率为22.13%，略低于去年同期的22.21%；主营收入增长为26.88%，高于去年同期的23.90%。净利润增长26.44%，略高于去年同期的25.7%。
点评：总体财务数据和增长都是比较稳定的。
4、股东人数变化

指标	增减%	20140930	20140630	20140417	20140331
股东人数	-11.69	17094	19356	19415	19441

减少人数还是不错的
5、投资分析报告业绩预测：14-16EPS分别为0.39、0.51、0.66元，增速为26%、30%、29%。
6、三季报阅读
（1）公司“重组人生长激素注射液”申报生产注册申请获得国家食品药品监督管理局的受理
（2）公司“注射用重组人生长激素用于成人生长激素缺乏症临床试验”已经正式启动
（3）公司控股子公司鑫华坤公司的“冻干重组人角质细胞生长因子-2”三期临床试验已经正式启动
7、研究报告
（1）公司今年进行了大量的外延式并购，2月份收购了KGF-2项目，4月份收购了北京惠民中医儿童医院，9月份又收购了泽平，未来还有可能进行外延式的并购。
（2）生产激素水针剂型8月份已经报生产，机构预计2015年拿到生产批文，个人感觉是低于预期了。
（3）目前大致只有三家竞争，其中金赛覆盖了粉针、水针以及长效，公司速度慢了一些。
（4）已经上涨了一波，动态市盈率偏高，目前大约为33倍左右

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