601222林洋电子（成长性研究）_股票投资报告

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601222林洋电子（成长性研究）

(2013-04-12 17:53:35)

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分类：上市公司

1、从去年和今年来看，主营从48%增长跌到12%，营业利润从-1.78%上升到76%，利润也有这个特征，国家的电网的招标从省市到目前的农网的招标促使公司的成长性时间延长。

点评：公司的成长性阶段很难判断，给与目前保持的判断

2、年报的成长性表格分析

首先，主营成本增长是值得怀疑的，因为是制作的智能电表，没有能体现这么大的规模效应。我们对比同行业的三星电气根本就不可能了，所以这个财务里面要么是收入确认多了，要么是成本确认少了。

3、公司的光伏发展

公司的光伏业务从2013 年开始试点运行，2013-2015 年光伏电站销售收入分别0.8 亿元，1.7 亿元和2.8 亿元，复合增长率为84%，逆变器的销售收入分别为0.6 亿元，0.8亿元和1.2 亿元的销售收入，复合增长率达到40%。

点评：招标的不确定性导致公司的业绩会有较大的波动，并且公司目前在光伏这一块，我认为脱离主营，短期这个股票不再进一步跟踪

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