十一月伊始，大盘延续了十月尾震荡上行的趋势，沪指在盘中又创下了年内新高。于此同时，今日早盘的量能继续放大，沪指半日成交额就有1300亿左右。火热的行情之中，主力资金也日趋活跃，而主力持仓的变动，或成为下一阶段的主攻方向，值得重视。据已在10月末披露完毕的机构三季报显示，主力机构对电子、有色金属、医药生物和计算机等股价水平较高的行业板块进行了减持，而对券商、钢铁、交通运输和汽车行业等传统低估值板块进行了增持。作为对市场风格有着重大影响的主力机构，它们的调仓运作表明随着股指的持续上涨，后市的盘面风向或将出现转变。 

如果说这种风格转化在指数表现上并不十分明显的话，那么就个股来说，这种转变已经表露无遗。今日早市30只左右个股涨停，除新股外，绝大部分都是600、000代码开头个股，连马钢、韶钢这样低价股就是其中的代表。由于改革层级落实，长线资金陆续进场，IPO的节奏总体处在预期之中，长线向上趋势已经较为明显。但在市场市场风格上，部分此前短线上涨题材还要等待改革方案进一步明确，而新进场资金短期更青睐低价二线蓝筹，市场风格切换。预计后市行情将在改革主题和低价二线蓝筹之间反正转动。

 

因此，在这样的轮动上涨过程中，投资者在策略上需注意一下几点。首先，上涨行情带动人气火热，涨市不轻易言顶，防止战略性踏空；其次，由于上文所述的轮动存在，获利盘累积，局部超买风险不断出现，应做好主力切换热点或出逃的防范措施，及时调仓换股踏准节奏。个股方面，我们依然在年底看好不得不改改革题材，如电力改革、自贸区改革等；"外交名片"概念近期高度火热并有望蔓延，除高铁外，核电、量子通讯等较有优势的产业有望接棒启动。而对中长线的投资者来说，现在就要开始对岁末年初的行情进行布局。并购重组、高送转等主题个股将步入年底的高发期。此类个股或在冬末春初有所表现，值得提前布局。