上市至今涨幅高达274倍，A股大牛股为何投资者总是拿不住呢？

  近日，有一组统计数据比较有意思。据统计，目前A股市场的第一大牛股是万科A，上市至今涨幅达到274倍。紧随其后的，则分别是伊利股份、泸州老窖、贵州茅台、格力电器、云南白药等上市公司。

  274倍的累计涨幅，言下之意就是早期坚持长期投资万科A的投资者，且经过多年来坚定持股，则有望获得274倍的市值增长。当然，对于万科A的投资高回报率，不仅仅得益于多年来的股票价格攀升影响，而且还受益于万科A长期的现金分红策略，而对于早期投资的投资者来说，万科A基本上为他们实现了丰厚的投资回报率，仅凭借一只股票，就可以实现财务自由。

  从万科A到贵州茅台，再到格力电器、云南白药等上市公司，实际上这些都是投资者耳熟能详的上市公司名称，同时也是多年来投资者公认的长期牛股。然而，即使形成了市场的共识，但投资者对这类长期牛股的态度却并不坚定。其中，有的投资者选择了快进快出，即使获得了小幅盈利，也已经心满意足。有的投资者则认为这类长期牛股复权后价格已经高高在上，由此产生出恐高的投资心态，并迟迟不敢参与其中。此外，则是有的投资者认为，对于这类长期牛股未必可以为他们带来短期暴利机会，而更多投资者还是热衷于题材概念股的炒作，一夜暴富心态反而约束了他们的财富增长空间。

  由此可见，对于A股市场的长期牛股，其实距离我们很接近，甚至是我们可以随时参与的投资品种。但是，即使如此，多数投资者还是选择了观望，选择了其余的投资品种，反而多次错失了参与长期牛股的机会。

  房地产、医药生物以及食品饮料等行业，似乎成为了过去十多年来频现大牛股的主要领域。至于长期牛股，则是属于我们熟悉的身影。实际上，对于A股市场而言，本身有着强者恒强弱者恒弱的特征，对于长期牛股来说，本身还是具有一定的抗风险能力以及抗周期能力，而当市场趋势逐渐向好之际，长期牛股的强势价格延续能力会比其余上市公司表现更强。

  自A股市场成立以来，整体运行趋势呈现出稳中有升的运行格局。在此期间，同样经历了长达二十多年的上市时间，有的上市公司股票价格迭创历史新高，而有的则是原地踏步，更有甚者早已暂停上市乃至终止上市，不同上市公司的发展命运有着本质上的区别。

  但是，纵观这些年来上市公司的市场表现，往往呈现出明显的马太效应，而借助资本市场这一个大平台，真正实现市值规模攀升，且为投资者带来实质性丰厚回报率的上市公司也有不少。但是，与数千家上市公司相比，真正的良心企业却是占比少数，而恰恰是这少数上市公司，却为投资者带来了超预期的投资回报预期。由此可见，对于投资者而言，选择好投资品种以及参与时机非常重要。除此以外，则是考验投资者的持股耐心。

  事实上，即使属于万科A、云南白药、福耀玻璃等长期牛股，参与时机不同，其为投资者所带来的投资回报率也是有着本质上的差别。

  例如，如果投资者选择在2007年最高位前后进行参与，其所获得的投资回报率则是大打折扣。与之相比，如果投资者选择在2008年1664点前后的位置进行抄底参与，则多年来的投资回报率则是非常丰厚。

  此外，以部分上市时间超过20年的上市公司为例，其为投资者带来巨大投资回报率的黄金时间点，基本上在20世纪90年代后期到2008年之前，而对于部分以发行价格参与的投资者，则其投资回报率也是显著高于以二级市场价格参与其中的投资者。但是，从总体上分析，对于2000年前后购买长期牛股的投资者而言，实际上他们获得的累计收益率是最为丰厚的。

  需要注意的是，在更多时候，投资者容易把握住具有长期牛股特征的上市公司，但却总是拿不住这类长期牛股上市公司。这，又是为什么呢？

  归根到底，还是一夜暴富的心态左右自己的投资情绪。此外，则是部分投资者，本身带有一定的焦虑意识，当投资者参与其中后，对上市公司并没有足够充分的投资信心，参与其中只是阶段性从众跟风，试图捞一把就跑。很显然，对于这种投资心态，本质上还是很难拿得住长期牛股。