白酒股大幅下挫，贵州茅台创三年最大跌幅意味着什么？

  纵观当前的A股市场，百元以上高价股只剩下四家上市公司，分别是贵州茅台、长春高新、锐科激光以及洋河股份。然而，在这四家百元高价股中，白酒上市公司就占了两家，分别是贵州茅台以及洋河股份。

  贵州茅台，一直以来是A股市场的第一高价股，虽然期间一度被部分股票超越，但始终未能够改变贵州茅台第一高价股的地位。由此一来，作为第一高价股的贵州茅台，其走势更容易受到市场的高度关注。

  然而，就在10月23日，A股市场的白酒类上市公司，却出现了大幅下挫的表现。其中，作为A股第一高价股的贵州茅台，全天跌幅达到了7.40%，创出了近三年的最大单日跌幅。至于同属百元高价股的洋河股份，则出现了9.61%的全天跌幅，股价非常接近跌停板的位置。由此可见，对于10月23日的A股市场，可以认为是强势股、高价股大幅补跌的一天。

  从市场的角度分析，作为多年来股价一直保持坚挺的贵州茅台，其终于出现价格大幅补跌的走势，未必是坏事。究其原因，纵观近年来A股市场的熊市调整行情，在熊市末端过程中，往往离不开前期高价股、强势股的大幅补跌，进而加速熊市末端的调整节奏。至于贵州茅台的补跌力度，最终还是要看市场的自我调节，但股票估值以及盈利增速预期，无疑成为股票价格的最大支撑。

  从政策环境的角度分析，实际上与白酒行业相似，网游行业同样受压于政策监管的影响。就在最近一年时间内，网游行业先后出现了暂停游戏版号备案及上架的审批，而后还出炉了限制青少年网络游戏的时间约束等，而最近一段时期内，不少网游股尤其是中概股游戏公司，却因此受到了影响，股票价格也随之下行。

  如今，对于以贵州茅台为代表的白酒上市公司，同样面临着政策监管收紧的压力。

  其中，对于贵州茅台、洋河股份等高端白酒上市公司，其业绩的增速高低，从很大程度上与市场需求、消费群体定位等因素有着密不可分的联系性。然而，经过了这些年的价格提价与高端及次高端白酒需求的增强，却强化了白酒上市公司的盈利能力，而在盈利增速保持强势的背景下，也支持了白酒上市公司股票价格的上涨。

  事实上，从近年来白酒上市公司的股票价格表现来看，与同期的市场指数相比，确实颇显强势，而其抗跌能力还是比较强。或许，这与部分机构资金抱团取暖有着一定的联系性。但是，对于超高价股以及强势抗跌股而言，一旦上市公司乃至整个行业的盈利增速预期发生了变化，那么上市公司的业绩有可能发生变动，而其盈利增速能力以及基本面却似乎很难持续支撑高昂的股票价格。

  需要注意的是，在经济下行压力延续，以及政策监管引导的背景下，对于网络游戏、过度饮酒危害等问题，也更容易引起政策监管的重视。结合上述的因素，可能会引发部分高价股、强势股的筹码松动，一旦机构资金抱团取暖的局面发生了实质性的改变，那么将会引发股票价格的下行，加快股票价格的补跌效应。

  不过，作为多年来A股市场的第一高价股，支撑贵州茅台超高股价的背后，不仅仅与其核心价值、盈利增速能力以及机构抱团因素有关，而且与其特殊的定位有关。实际上，与其余白酒上市公司相比，多年来贵州茅台股价与茅台酒价格齐飞，而其已经逐渐超出了饮用价值，甚至被赋予了金融属性、收藏价值等特性。

  由此一来，在贵州茅台的金融属性与收藏价值得到广泛认可，并形成一种共识之际，却为其股票价格的持续上涨创造了条件，而白酒行业的景气度与茅台酒的销量兴衰，或许只是从某种层面上影响到贵州茅台的股票价格，但未必成为贵州茅台股票价格的拐点主因。或许，对于贵州茅台的股票价格表现，不可以仅仅局限于常规的思维方式。

  也许，对于多年来贵州茅台股票价格的长期上涨，茅台股票价格的定价权与话语权，已逐渐掌握在部分特定股东与大机构大资金的身上，而核心投资者对贵州茅台的价格影响更显关键。