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自今年11月份以来，证监会核准企业首发申请的速度就明显提速。其中，从11月4日的核准9家企业，到11月11日核准15家企业，再到11月18日核准14家企业，短短数周时间内，新增IPO累计筹资规模就达到了200亿元以上，基本上形成了每周一批次的核准速度。

  实际上，自今年以来，A股市场的IPO发行节奏也在逐步提速。起初，在今年1、2月份的时候，市场的IPO节奏处于单月一批次的状态，单月累计筹资总额仅有40余亿的水平。之后，市场逐渐增加至一个月核准两次IPO的节奏，单月筹资总额也从原来不足百亿，逐步提升至一两百亿元的水平。然而，11月份IPO发行节奏的骤然加速，确实让投资者感到非常不适应。

  纵观今年以来的市场表现，自年初2638低点回升以来，股市累计上涨幅度达到20%，而全年股市也基本上处于“慢牛”的姿态，市场赚钱效应以及投资信心也得到了适度的修复。显然，与去年大起大落的市场表现相比，今年以来的市场走势会显得更为平静，波动率也出现了大幅度下滑的迹象。

  不可否认，当市场投资信心得到适度修复之后，可以适度提升股市的融资能力，以发挥出股市直接融资的功能。但，股市融资功能的发挥并非要用最短的时间进行消费，而盲目追求数量与速度的后果，可能会引发股市赚钱效应以及投资信心的再度削弱。由此可见，当股市赚钱效应及投资信心再度下降后，股市融资的优势也将会大打折扣，市场可能又要把更多的精力放至提振股市信心的身上。

  IPO新规，意在取消预缴款申购模式，提升市场资金利用率，并利用市值配售规则，间接刺激投资者加大对蓝筹股的配置比例，从而达到锁定市场筹码的意图。很显然，在IPO新规模式下，新股发行对股市存量资金的抽血压力会骤然降低，这与去年的情况有着本质上的区别。

  不过，IPO融资终究还是会抽走市场的流动性，而过于频繁的IPO发行，也只会让市场集中关注到部分具有赚钱效应的领域之上。由此一来，面对拥有近3000家上市公司的A股市场，普涨普跌现象或很难密集上演，而在以存量资金主导的市场环境下，对待IPO及再融资的密集抽血压力，更可能进一步分散资金的投资注意力，而锁定部分颇具赚钱效应的标的，来达到资产保值增值的意图。

  事实上，自A股突破3140点以来，股市的加速上涨行情，并未引发多数股票的跟风上涨，而市场分化的表现，却更为突出。由此一来，这也是市场中“赚了指数不赚钱”的真实写照。

  时下，股市仍有一定的赚钱效应，容易吸引部分资金参与其中，进而抵御住频繁密集的抽血压力。但是，面对IPO融资及再融资的过快消费，未来股市新增流动性的涌入力度，将直接考验着市场的运行趋势。退一步来说，一旦新增流动性不能够抵御住市场的抽血压力，则股市加快形成阶段性拐点，再度出现“由强转弱”的表现，还是在所难免的。

  接下来，既要保持股市的投资活力，又要维系股市高效的融资能力，或许是当下市场多方的共同意愿。站在这个角度思考，一方面可以适度调节IPO发行节奏，从原来一周一批次调整回两周一批次的速度，单月筹资力度稍微降低；另一方面，则可以从收紧再融资的角度入手，提升再融资准入门槛，或降低再融资的规模，降低股市的融资及再融资压力，为背负沉重压力的中国股市“减负”。

  很显然，只有实现股市融资与投资功能的均衡发展，才有利于股市长远性的健康发展，更符合市场多方的共同意愿。