社保基金加快入市，给我们带来什么启示？

  据悉，全国社保基金近日给多家境内委托管理人划账，总计约100亿元人民币的资金，以用作于在二级市场购买股票。根据相关的资料显示，这笔资金已基本到账，且最快可能在2月19日可以入市。

  事实上，参考以往的数据，基本上每年年初社保基金都会给予委托管理人划账，并提供一定的新增资金，而本轮社保基金给相关境内委托管理人进行划账，实际上属于常规性的投资。但是，从划账时间点来看，今年的划账时间较以往有所提前，此举亦引发了市场的猜想。

  不过，不可否认的是，近年来，随着国内社会保险基金规模的持续增长，社保基金入市的步伐也将会显著加快。与此同时，按照保险资金投资权益类资产比例的提升，未来社保基金入市的规模将会得到进一步地提升。

  值得一提的是，在保险基金加快入市的同时，2016年同样是养老基金加快入市的关键时点。

  其中，根据之前人社部的表态，称养老金入市将于2016年启动。同时，根据国务院印发的《基本养老保险基金投资管理办法》中显示，养老基金投资股票、股票基金、混合基金、股票型养老金产品的比例，合计不得高于养老基金资产净值的30%；且参与股指期货、国债期货交易，也只能以套期保值作为目的。

  此外，按照2014年底的数据显示，企业养老保险基金累计结余30626亿元，城乡居民基本养老保险基金累计结余3845亿元，而这两项累计结余接近3.5万亿元。对此，未来养老金入市对股市的影响也是不可小觑的。

  社保基金入市步伐加快，结合养老金入市预期的愈发强烈，有望给未来市场提供更多的新增流动性支持。但是，在实际操作中，笔者认为，我们仍然不能过分乐观，或许其对市场心理层面的影响远远超过其实质性的影响。

  其中，参照前期保险资金投资权益类资产比例提至30%的新规计算，新规本来会对市场带来非常显著的新增流动性支持。但是，从近年来的数据显示，保险资金在权益类上的投资占比，却长期远未能够达到投资比例的上限。至于未来有望入市的养老基金，因其承担的社会责任更加明确，其最终实际入市的比例或许更不能盲目乐观。

  与此同时，对于权益类资产的投资，实际上并不局限于股票。此外，还包括了基金、非上市公司股权等资产。从历史情况分析，按照险资以及未来养老基金的投资风格，或许将会更加倾向于多元化的投资，以达到分散风险，间接提升综合收益率的目的。

  但是，随着社保基金以及养老基金入市步伐的持续加快，实际上也从本质上提升我国股票市场机构投资者的整体占比，利于平缓市场的整体波动风险。与此同时，从某种角度来分析，在这类资金逐渐入市的背后，实际上也意味着它们开始认可当前市场指数点位的长期投资价值。

  笔者认为，对于A股市场而言，还是离不开资金推动的影响。换言之，即离不开“成也资金，败也资金”的现状。

时至今日，A股市场基本完成了“去杠杆化”“去泡沫化”的进程，且市场的系统性风险已基本得到较好地释放。对此，无论是社保基金，还是养老基金，其逐渐选择入市的策略，也是合情合理的。

  但是，有一点，我们还是不能够否认的。具体而言，那就是目前A股市场已经陷入至熊市行情之中。然而，对于A股市场而言，“由牛转熊”或许是一件很轻松的事情。但是，让市场“由熊转牛”，却并不容易。

  当前，经历了之前非理性的下跌行情之后，目前A股市场基本处于“大病初愈”的状态之中。但是，在艰难清理各类高杠杆工具、挤破各种高风险泡沫之后，市场需要有一段逐渐休养的过程，而期间逐渐修复市场人心却是一个中长期的过程。因此，对于社保基金加快入市的消息，我们还是不能够轻言“牛市来了”。