别被红利税差异化征收忽悠

  自 2013年1月1日起，对个人从公开发行和转让市场得到的上市公司股票，股息红利所得按持股时间长短实行差别化个人所得税政策。也就是说，持股超过1年的，税负为5%；持股1个月至1年的，税负为10%；持股1个月以内的，税负为20%。此消息一出，各大主流媒体马上出现惊天大利好、牛市正式开启等言论。股息红利税差异化征收真的是大利好吗？

其实，关于股息红利税差异化征收的传闻在前一段时间也开始浮现，市场对此也纷纷热议。随着近日官方的确认，传闻风波才得以停止。对于股息红利税差异化征收的消息笔者郭施亮认为利空成分远大于利好的成分，主要原因如下：其一是差异化征收明减暗增。从细分的征收税负分析，持有1年以上的投资者才能得到5%的税负征收水平，而持有1个月以内的投资者的税负水平达到20%！根据数据显示，目前股息红利税的实际税负为10%，也就是说相当于最新公布的持有1个月至1年的投资者税负水平。然而，当投资者持股时间超过1年的时间才能享受5%的税负；其二是股息红利征收情况与指数变动的不对等性。若以近几年A股的年收益情况分析，2010年全年指数跌幅为14.31%、2011年全年指数跌幅为21.68%、而2012年，截至上周五收盘时，大盘的跌幅也达到8.4%。近几年的年均跌幅也超过10%，若投资者仅为了减免5%的税负而坚持持股超过1年的话，那么后果也是不堪设想的；其三是股息红利税征收的不合理性。根据资料显示，缴纳红利税的纳税人是个人投资者，机构投资者则获得免缴待遇。此点就难以合理调节社会成员的收入分配关系，配合国内股市内幕消息较多，涉及资金巨大，最终会造成贫富差距的加剧。

  近几年的A股令投资者亏损累累，特别在股指期货推出后，投资者在A股里赚钱的机会也就越来越渺茫了。跌跌不休的股市让投资者的操作思路发生了巨大的改变。根据笔者郭施亮调查研究，目前投资者主要存在两种操作思路，其一是长期持有绩优蓝筹股，也就是管理层一直倡导买进的品种；其二是快进快出，运用自己多年来总结下来的选股方法进行短线的狙击，以求赚取利润。那么，经过近几年时间的考验后，上述两种选股方法的平均收益水平如何呢？根据笔者初步统计，第一种操作思路的投资者由于长期持有绩优蓝筹股，至今大部分人已经出现了深套的现象；第二种操作思路的投资者虽然以快进快出的方法操作，违背了价值投资的传统理念，但是由于其操作的灵活性，部分人的亏损幅度反而不大。由于A股市场长期低迷的走势，市场资金面的严重缺乏，导致当前越来越多的投资者逐渐偏向于第二种操作思路了。

  如今，红利税差异化征收无疑直接打击上述第二种操作思路的投资者。持有1个月以内征收20%的税负水平，较目前实际征收税负10%的水平高出不少，无疑加大了这部分为赚取可怜利润投资者的压力。对于上述提到的第一种操作思路的投资者，虽然其持有时间超过1年，未来税负降到只有5%，但是他们并不会感受到其中的好处。试想一下，近几年的大盘平均跌幅达到10%以上，不少绩优蓝筹股的年均跌幅甚至达到20%！若仅仅为了可怜的5%的税负减免，而牺牲了20%的差价损失，岂不是很不划算？

  别被红利税差异化征收忽悠了！当前操作账户中起码有70%的投资者进行着短线操作，一旦税负提高一倍，他们的成本也将有所增加，未来在A股赚钱的可能性也就更小了！