这个位置的跳空杀跌还是超出了很多人的预期，主要是境外市场的黑天鹅，以及国内政策消息面的利空导致。需要重点注意的是这种政策的趋势实际上对于整体市场的热度维持并不是一个好的信号。所以整体市场的降温也算是情理之中。

由于全球宽松加码预期削弱与利率反弹，资金南下港股趋势强化等因素，A股市场的反弹逻辑在被削弱，短期如果出现一些调整都在情理之中。但目前还看不到市场系统性下行的条件：通胀形势还比较缓和，货币政策收紧的条件还不具备。中期依然维持市场震荡格局的判断。

目前看，随着周一的下跌创业板形成破位，而主板也进入了比较尴尬的位置，政策面的调转风向，其实成为了最重要的原因，这个比单纯的技术面调整还要更加难看。

结构上，从自上而下看，稳增长依然是未来持续的政策主线，我们认为市场中绝对不是没有机会，恰恰相反，随着市场的回撤，不少此前不敢参与的品种，开始暴露出中期机会，这里面，我们一直在关注的PPP品种是其中之一。我们认为PPP在短期休整之后依然是中期主题，PPP主题的可扩散性仍然是值得关注的的热点，PPP主题与一些更新兴更有想象空间的领域结合是未来关注的重点，例如智慧城市(相关公司：易华录，天夏智慧等)。

所以未来更重要的是做好大主题之下的小品种的细分，不要指望大而全的行情出现——回想起来，一直以来我们的观点都是如此。