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A股迎接三大暴涨逻辑因子
(2016-06-06 15:44:32)与五月份的逼仄行情不同，六月份市场在新的因素刺激下，产生了一些新的逻辑。美联储经济数据不及预期、股指期货额度恢复正常的预期、MSCI加入预期有望形成市场上涨的三大逻辑诱因。诱因有了，能泛起多大的浪花，就要看市场资金的情绪配合了。
首先还是说周末的大红包——美国非农就业数据的情况。一般情况下，美联储加息预期大大放缓，对于市场本身是中性影响，因为若加息推迟，则市场始终面临加息压力，而若如期加息，则市场会迎来至少六个月空窗期。但在目前的市场环境下，由就业数据不及预期导致的加息推迟却会对市场构成向上刺激的动力，主要原因在于这会使得风险资本重新审视发达国家资产、汇率与新兴经济体资产、汇率的相对价格，从而增加对于新兴经济体特别是A
股和港股的配置需求。
与此同时，加入MSCI 预期使得各路资金加配A
股。已有两个迹象可以观察资金的动向：一是5 月底南方A50 ETF 获得多家外资机构近40
亿元人民币大单的申购，是近一年来的最大申购规模；二是沪股通资金在最近持续流入，其中最近两周的净流入额也创下了一年来的新高。
虽然说外资之于A股一直是处于非常暧昧的超级游资的角色。不过类似MSCI等因素则确实能够给市场一定中期的利好因素。唯一我们需要担忧的是，这些中期利好能否当得起短期市场的火爆期待。对于目前很多投资者将外资进场渠道作为行情有救了的唯一出路，我认为相关利好即便落实，恐怕也很难对市场产生短期的实质性影响，与之对应，反而投资者需要注意利好兑现之后的资金是否会形成提前或者接机出货的走势。
与目前看得到的利好相比而言，我们认为文章开头的第二点，股指期货等制度的回归，实际上反而更加值得期待。市场自年初熔断以来，反弹力度越来越弱，成交量也越来越小，直接原因在于场外资金的入场意愿不强，市场反弹主要都是存量资金的博弈而已。而场外资金之所以不敢入场的根本原因在于市场制度的不完善，即缺乏有效的对冲机制来对冲风险。事实上也是如此，申购南方A50ETF
的外资同时开了期货空单对冲，这一投资手法表明“只要对冲手段足够，场外资金是愿意入场购买A 股的”。
所以，目前来说，市场迎来了一个短期最好的消息面窗口，但是如何发酵，恐怕还要走一步看一步。
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