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揭秘诱发回调的深层原因
(2016-04-18 16:20:31)周五公布的部分经济数据超预期表现并未使得股指拉升，股指整体表现偏弱势，可见当前市场多空分歧仍较大，投资者情绪较为谨慎。不过从技术、消息面上观察，市场目前的下行空间不大，同时提前的选择回撤，而非冒进本身对于未来趋势而言也是一个好事。
目前的核心问题之一是——市场的状态和过去两次冲高回落后已经完全不同。在本轮经过反弹修复后，不少优质白马已进入历史估值的中枢区间，这种重回中枢区间意味着在当前位置市场分歧开始加大，同时，很多这其中很多涨幅很高的个股也就拥有了更多的回撤空间。所以，我们的判断是，监管层呵护市场的举措有望继续推动市场风险偏好，至少会成为市场后续企稳的一个关键因素。
但是，短期而言，调整的需求没有完全的释放充分。同时，量价背离的大趋势在周四周五的走势后再度被强化，因此，未来如果反弹必须放量，若继续无量拉升，那么很可能会成为行情的催命符，诱发更大级别的回撤。
反弹方面，后续的操作难度也在加大。大家需要注意到，市场自2月初反弹至今，时间和幅度均小于去年4季度的反弹，而且最为重要的一点是板块的持续性弱于上一次反弹。我们认为核心原因是存量博弈的投资者结构在变化，证券市场交易结算资金期末余额比去年4季度下了一个台阶，说明市场中非机构投资者数量比去年减少很多，机构之间相互的博弈导致板块的可持续性更差。
往后来看，我们认为，经济复苏、汇率稳定的宏观环境依然没有改变，但由于机构投资者比例比去年更多，估值抬升速度和空间受限，所以市场上涨的速度较为缓慢，预计未来一段时间这种情况仍将持续。
因此，短线市场的风险在愈发明显的表现出来，与之对应，大家也不妨调整策略，多看少动，等待明确的进场信号。
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