加载中…白酒王者归来，酝酿十月逆袭
(2014-10-12 19:48:41)
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月份是三季报密集发布时期，前期炒作题材已经进入高位区间，因此，整个十月行情，炒作从热点题材，向业绩向好的回归是必然趋势。
食品饮料作为传统消费板块，业绩仍然是核心关注点，酒水板块下半年的业绩分化将会非常明显，大众消费趋势向好，龙头强者恒强，三季报将成为下一个分水岭，关系着下半年和明年的发展趋势。我们认为这其中有望酝酿出十月份的行情黑马。
以白酒为例，我们认为白酒下行风险非常有限，主要基于两个原因：低估值+沪港通，一方面由于目前行业估值仍然较低，另一方面10
月份沪港通实质性来临将对白酒有正面的刺激作用，白酒具有的低估值、强现金流、高分红率、稀缺性非常符合港股的审美标准。
与市场对于白酒产业的悲观预期不同的是，我们认为随着反腐进入常态，白酒企业逐步向走量的中低端消费转型已经形成模式。走量比提价更重要。行业的分化也将来自于量，从量的角度来看，古井、洋河、张裕、茅台、老窖的量走得均不错。此外，底部复苏肯定有反复，五粮液的降价与老窖控量等信息实际上属于合理事件，不需要过度解读。
投资标的方面，我们认为三季报将是一个重要催化剂，建议坚定持有三季报确定向上的标的，调整将带来良好的买入时机。我们今年一直强调白酒消费主力换档，大众消费时代来临，看好在50-400价位段具有核心竞争力产品、渠道能力强并有一定品牌底蕴的企业。从基本面来看，这类企业在中秋旺季表现突出，7、8
月份的销售回款均具有较高增长，三季报业绩增速环增向上的概率较大。重点推荐三季报增速确定向上的古井贡酒、洋河股份、张裕A，以及经营更加务实的泸州老窖与品牌力突出的贵州茅台。
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