在经历新股发行重启、资金面年中考核、经济阶段下行、政策预期模糊等扰动后，进入6月下旬以来，A股市场的不确定性大幅下降，无论是经济还是政策面，向好预期都开始破土而出，这使近期反弹行情展现出较强的力度。

总体看，近期市场在三方面体现出明显暖意：首先，多头的顽强抵抗在6月26日以来持续出现。从近期日K线图看，沪综指基本每天都会因各种原因出现调整，但每次调整均在日内被消化，指数始终保持稳健上行态势。显然，近期市场的抗击打能力较此前明显提升，背后的潜台词则是资金风险偏好的稳步上行。

其次，逐步走出地量区间。今年4月底重新考验2000点支撑以来，沪市单日成交量一度长时间运行在700亿元以下的地量区间。不过，这种低迷的状态近期获得明显改观。近三个交易日，沪市单日成交不仅站稳800亿元关口，且呈现出典型的温和放大态势，显示市场交易活跃度逐渐恢复。最后，领涨主线逐渐清晰。

进入2014年后，场内资金对TMT板块的审美疲劳越来越严重，市场做多兴奋点长期处于缺失状态中。不过6月中旬以来，军工股逐渐脱颖而出，并且持续获得资金追捧。考虑到军工行业较为广阔的发展空间及资本运作想象空间，市场短期领涨主线应该已经重新锁定，龙头品种出现无疑非常利于未来整体市场反弹行情的延续。

尽管当前市场已出现明显的回暖迹象，但在经济增长和流动性环境都相对“中性”的背景下，7月能否发动一轮中级反弹行情，仍需要观察，而观察点主要为市场在中报业绩、创业板高估值、地产行业调整三大不确定因素面前是否继续具备较好的抗压能力。