早盘市场在周末消息面助推下走出反弹态势，这种趋势不出我们所料，但是以金融股为推动主力的拉升方式，反而是有些意外，目前市场缺少实质性利好支撑，金融股热情能否持续对于目前的大势来说，是一个比较难以琢磨的成分。但是与之相反，当前市场再2220附近的密集成交区域压制市场反弹，主力借助权重拉升指数也有借机突破的意思，突破后市场风格可能仍能让会回归前期权重疲软题材发力的态势。

四季度以后，市场的基本特点仍然是牛熊并存，结构分化，总量让位于结构，指数让位于板块，主题投资贯穿始终，踏准节奏至关重要。主题投资很多与政策有关，政策最终还是落实到产业上。新兴产业不是规划出来的，是市场选择出来的。在资本市场上的反映，就是投资者不断试错、纠错、选择的过程，消费成长不断被挖掘、抛弃、再挖掘的过程。

四季度，主题投资经历去伪存真，二次挖掘之过程。要把握三个“方向”：大消费、真成长、低估值。要坚持三个“代表”：政策支持、估值合理、业绩良好。要坚持两个“凡是”：在产业政策选择上，凡是政府大力调控的，我们都坚决予以关注；凡是政府大力支持的，我们都坚决谨慎选择。着力关注产能过剩化解过程中的供给端收缩和再工业化机会；着力规避产业发展中的供给端扩张和需求不振。

要选择政策、业绩和估值三个因素共振、规避政策兑现、业绩下滑，估值高企三个陷阱共振的主题。政策方面，可持续关注化解过剩产能、节能环保、信息消费；淡化自贸区、土改、国企改革等。业绩方面，上半年业绩表现较好的，整体风格偏消费、细分行业偏轻资产、主题偏新兴消费，创业板偏前三分之一。估值方面，市盈率整体偏高，多数超过40X，年初至今市盈率变化幅度在30%以上。短期规避高估值和估值变动较大板块，关注低估值。