在资本市场中，港股对 A 股影响显著，投资者需密切关注。

当下，以 DeepSeek 概念为主的科技股是市场主线，但两市成交萎缩、板块分化，仍处结构性行情。虽看好春季行情，不过阶段波动或难避免。从今日市场看，港股恒生科技指数回落，A 股科技股大幅分化，指数整体下行，这凸显港股波动对 A 股短期表现的重要影响，投资需把握好波段节奏。

今日沪深两市走势波折，小幅高开后迅速走低，盘中震荡下行，午盘前因银行板块支撑小幅回升，午后一度翻红，传媒板块拉升提升市场活跃度，但因成交萎缩，多数板块走低，指数上行速度放缓。

指数反弹放缓主要有三方面因素：一是持续反弹后上行动力减弱，两市成交明显回落，从上周逼近 2 万亿萎缩至今日不足 1.8 万亿，情绪边际递减，反弹力度自然放缓；二是海外干扰，特朗普签署对进口钢铁和铝征 25% 关税的行政命令，加大贸易战风险，冲击市场情绪，降低风险偏好；三是 AI 产业链连续上行后，部分个股涨幅巨大，板块内部多次分化，短期获利出逃、落袋为安的需求增加。

港股市场表现格外关键，春节以来的反弹和去年 “924” 行情，港股都是 A 股的引领者，今日港股回落是 A 股走弱主因。后续行情，A 股表现很大程度取决于港股先行释放作用。

从市场表现看，去年 9 月起港股整体领涨 A 股，“924 行情” 前 8 月就已筑底，春节前后的涨跌都领先 A 股，提振明显。从市场特性分析，港股估值有优势，对利率和海外流动性更敏感。如去年美联储降息、春节期间 DeepSeek 引发科技资产爆发，都是港股先反应，A 股随后跟随。这是因为国内经济处于边际修复阶段，力度不强，易受海外因素干扰，而港股对海外流动性、汇率等敏感度高，会提前反应并映射到 A 股。

目前国内基本面虽修复不强，但仍有支撑，政策发力、流动性充裕也为市场提供向好动力。操作上，投资者要紧盯港股，在美元回落趋势下，看好春季行情结构性机会，重点关注科技成长（AI、人形机器人、智能驾驶）、高端制造与中游产业（半导体、电机）、绿色经济与新能源（电池、智能驾驶系统）以及消费领域（新兴消费、家电、汽车）等方向。