3月底到4月份 A股400点的上涨将迎重要考验

观点：一方面是持续上涨之后板块轮动分化以及波段资金出逃的影响，另一方面是4月之后财报的集中披露。多方裹挟之下，本轮市场400点的上涨行情或迎来最重要的考验。在基本面修复不强以及海外美联储没有实质性降息前，指数或难有更大上涨。而持续反弹之后，波段反复以及重心回撤或是接下来的主基调。

400点的上行后 市场分化加剧

尽管春节前出现了持续的杀跌，但春节以来到现在，股市的表现令人欣慰。沪指累计反弹接近500点，而深成指以及创业板指的上行更是超过20%，已经进入到技术性牛市。而年初以来至今，有10多只个股走出翻番行情，超50只个股涨幅超过50%。在1月份大跌的基础上，这个涨幅难能可贵。而如果统计2635点以来的上涨，个股的表现就更加出色。

不过，在指数持续反弹约20%之后，市场随之而来的分化也在加剧。以周线为例，虽然2635点以来周线是5连阳，但仅从涨幅上看分别是4.97%、4.85%、0.74%、0.63%、0.28%，涨幅逐步减弱。不仅如此，板块和市场风格也迎来分化以及分化的加大。比如高股息等的权重板块，2月底以及3月初基本迎来阶段高点，而科技等成长板块虽然活跃，但内部已经出现较大分化。显然，上涨的节奏在放缓，而整体赚钱的效应也在减弱。

按理说，上涨放缓以及板块的分化是比较正常的，但在修复性行情面前，在基本面还不强的当下，阶段上还是需要留意的。

3月底到4月份或有重要考验

而提到留意，可能重点需要留意3月底市场波动的加大以及4月份业绩对市场可能的冲击。

一方面，阶段反弹之后，面临后期的不确定性，3月底市场的波动或将加大。3月下旬开始，市场的分化加大。这里面，既有阶段获利盘出逃的需求，也有调仓换股的具体表现。当然，最重要的是，在2月宏观数据的分歧之下，阶段的不确定性在增加。尤其是宏观基本面整体平稳，包括金融数据、通胀数据不及预期的影响下，市场的担忧情绪可能升级；另一方面，更重要的还在于4月份，是年报以及季报的密集披露期，但当前经济修复不强以及中小企业业绩恢复仍需观望之际，需留意业绩不济可能对股价的冲击，进而对市场带来的不利影响。

春季行情或迎重要考验 牛市与否即将答案揭晓

众所周知，2635点以来的行情，更多的是政策持续发力以及国家队出手之下市场的修复性行情，是纯粹的政策性行为，我们也可将2635点视为“救市底”，但根据历史规律，对于市场来说，往往还会有一个所谓的“市场底”。也就是说，“救市底”的上涨行情之后，指数都可能面临回撤，但回撤的幅度和力度，实际上是需要关注基本面的支撑和提振的。在当前基本面还不强的基础上，回撤的概率在增加，而回撤的幅度仍需观望。

因此，当持续上行遇上节奏的放缓以及分化的加剧下，叠加事件和时间节点的影响，将给春节以来400点上涨带来重大考验。如果未来回撤幅度不大，回撤之后重拾升势，那么大概率牛市已经开启。而如果回撤幅度较大，那么市场就仍处于牛市的前期！