靴子落地 普跌之下A股能否酝酿新行情？

观点：10月底以来的反弹，核心还是多项经济金融政策的陆续推出叠加中美关系改善预期以及美联储加息周期结束的预期等的影响，指数于底部迎来持续上行。不过，10月份宏观数据的回落表明政策效果还没有更好的显现，仍需进一步的发力和刺激。而随着中美会晤的结束，靴子也终于落地，指数整体反弹中迎来回撤，预计短期还有反复。但短期如果调整，市场或酝酿新的机会，逢低配置仍是投资者可重点参考的。

10月以来国内多项政策积极推出，给市场带来信心提振

10中央财政加杠杆，万亿国债发行，财政赤字率提升至3.8%……多项积极政策面前，市场情绪提升，指数在跌破3000点后迎来反弹，期间一度上行超百点。而在此期间，两市成交也是一度突破万亿，市场情绪和信心逐步改善。与此同时，题材股逐步活跃，市场迎来结构性的赚钱行情。

海外美联储加息周期结束下 美债利率高位回落趋势有望形成

在国内政策积极的同时，我们也看到海外政策转向的迹象。比如美国10月整体CPI超预期降温，预示着美联储在抑制通胀的道路上取得了阶段性进展，市场普遍预计美联储在新一年的降息动作将会有所提前。在此之下，美债利率也是高位回落，全球资产反应强烈，美元走低，非美货币集体走高，美股、黄金迎来上涨……A股也因此受到间接刺激，整体保持反弹趋势。

靴子落地下 注意短期调整风险以及波段低吸的机会

不过，海内外的积极改善对市场的提振随着中美高层会晤的靴子落地后有减退迹象，指数在连续反弹后也迎来了冲高回落。这背后，既是多重利好预期落地后的兑现，同时重要的还是基本面掣肘的担忧。

比如，海外美联储加息周期可能结束，但降息还为时尚早。而美国经济仍有不确定性，而且欧洲经济下行影响下，美元指数的上行趋势可能也并没有结束。国内方面，尽管8月以来宏观数据向好，但10月份的宏观数据多项回落，也表明经济复苏下整体还不稳，仍需政策的进一步的提振和夯实。

因此，多方积极因素提振以及重要事件落地之后，指数短期连续反弹后迎来缩量普跌，要留意指数继续整理的可能。不过，也不必过于担忧，目前市场整体支撑在加强，信心和情绪也在逐步回升，在政策预期以及市场估值低位之际，阶段整理反而可能酝酿新的机会，同时也是投资者低吸的好时机。

期待A股的年末岁初行情

这个过程，投资者仍可期待岁末年初行情。此前，海通证券指出，借鉴历史经验，A股年内至少有2波行情，今年岁末年初行情可期。实际上不仅仅是历史的规律催生可能的岁末行情，当前宏观基本面的改善以及多个周期底部的共振，都有望对年末市场带来提振，刺激年末行情的来临。这其中，中美政策的共振、海外流动性的改善以及国内基本面的向好支撑，都或是市场随时启动年末行情的基础。

因此，投资者可保持观望，关注市场可能的变盘的同时，耐心期待可能的年末行情的到来。战略投资者仍是以逢低低吸播种为主，而波段投资者可等待市场出现企稳之后，再做新的定夺。