降息之后还有新期待 政策提振下A股这次能否翻身？

观点：5月底开始，市场对于新增政策的期待不绝于耳。而随着多项政策的出台和落地，市场也迎来整体的上行。不过，政策落地的效果仍需转化以及经济复苏仍需时日之际，市场反复难免。接下来，市场仍有新的政策期待，同时中报行情也或将对市场带来提振，A股整体回升可期。

二季度以来，经济修复持续弱势，股市也迎来大幅波动。而与此同时，市场对于新增政策的期待开始蔓延。不过，政策也没有让大家失望，产业政策释放的同时，进入到6月份，货币政策开始“放大招”，联动式的降息给市场带来信心的提振。指数也是连续回升，沪指收复半年线，而创业板和深成指扭转此前连续调整的颓势。尤其是利率调降下，对于利率敏感的成长股一度强势表现，带领创业板持续回升，打破了此前沪强深弱的格局。

不过，我们说政策提振的超预期，恰恰反映出经济的弱势以及市场情绪的低迷，也表明当前提振的迫切性。这种背景下，政策的释放，短期对市场有情绪的提振，或带动指数的回升。但整体看，政策落地仍需关注转化的效果，而经济基本面的回升也需要时间，在情绪提振后大概率市场仍有反复，这也是近期指数连续反弹后又迎来回撤的重要原因。

对于短期的回撤，投资者也不必过于担忧，毕竟，当前市场仍有诸多的期待：一方面，复苏周期下，A股估值处于低位，流动性宽松下，整体向好的逻辑未变；另一方面，政策层面仍有新的期待。比如货币政策释放之后，按照以往的规律，财政政策也会发力，多项政策和措施协调配合，共同稳定和提振经济；此外，产业政策方面也会有新的预期，比如房地产稳定的政策、消费刺激的政策等等，都是接下来可以预期的。

当然，即将进入7月份，中报行情的炒作也或是提振市场的重要看点。根据中报披露规则，7月开始就要进行中报的披露了，而临近中报，业绩驱动或成为资金新的关注点。参考一季报的市场表现以及历史中报行情的规律，市场向好提振预期升温。

因此，6月以来政策驱动的行情仍有发酵，同时叠加中报行情的来临，指数整体向好的基础依旧，市场阶段底迹象明显。这阶段，我们对市场保持相对乐观，投资者也可适当积极。对于近期上行的后的回撤，更多的还是短期博弈资金的获利回吐以及情绪的冲高回落，在多重向好预期之下，指数仍有上行的动力。建议战略投资者仍可逢低做分批的配置，而波段投资者在指数回撤之际，可积极关注中报业绩预期的相关行业的个股。当然，也需要提醒的是，当前基本面未稳，市场仍有反复，切忌盲目追涨，更多还是留意市场的节奏。