A股再回落 中特估行情是否重蹈TM板块覆辙？

观点：中国特色估值体系以及数字经济热潮下，今年以来“中特估”和人工智能板块行情如火如荼。TMT代表的人工智能方向大涨后迎来阶段性的调整，而持续发力之后，随着银行板块的大涨回落，“中特估”方向也有回落的趋势。从基本面提升以及机构资金提振看，两者仍有中期向好的趋势和上行的空间，但阶段上，TMT之后，“中特估”或也有阶段性不小的回落需求。

无独有偶，此情此景，和此前热度最高的TMT板块行情颇有相像。去年年底到整个一季度，TMT板块受益于人工智能的火热而持续走强，在经历了阶段性的大涨之后，于4月初开始分化，并迎来集体的调整。虽然中特估是否真正调整还有待观望，但连续大涨后大幅波动或难免。

不过，基本面叠加资金面的提振，阶段上都是一把双刃剑。基本面的向好给板块上行带来支撑，资金面的催化使得板块大幅上涨，但同时也会引发交易资金的追捧以及波段获利资金的出逃。这点上，4月以来的TMT板块就是很好的佐证。虽然大概率仅是短期的调整，也虽然传媒板块还没有像样的调整，但是通信以及计算机累计回落约10%，电子板块更是调整接近15%。如今轮动上涨之后，以大金融的大涨或导致中特估行情调整，虽然中期向好本质未变，但在兑现需求下，短期调整或不可避免。调整比例上，或不及TMT，但趋势上，或也将重蹈覆辙。