A股又跳水了！怎么办？

观点：3月以及一季度经济恢复超预期，整个经济仍处于复苏通道。市场信心提振下，全年经济向好趋势依旧。当前流动性保持合理充裕，A股估值仍处于历史低位，中期配置价值凸显，看好A股整体回升的投资机会。短期连续跳水走低，主要源于阶段博弈过度以及外部干扰，市场或存在一定的不确定性。经济复苏下，耐心等待新的低吸配置时机，同时结构上仍可转向基本面驱动以及景气度回升方向。

上周五至今，指数调整的核心因素在于阶段博弈的过度以及海内外影响因素的共振：一方面，TMT等科技股的博弈略显多度。今年以来，资金“左手TMT、右手中特估”，市场虹吸效应明显，阶段炒作之下，成交占极剧升温。随着过去两周TMT板块高位的波动加快，整体性的回落于上周五开始显现。虽然依旧分化，但整体重心走低趋势明显。对市场活跃性带来抑制；另一方面，海外干扰因素。尤其是媒体报道的拜登政府计划下月发布限制美企对中国的投资的行政命令，从情绪上给科技股带来一定的压制。而国内中疾控的通报，也显示出市场短期对于新冠二次阳性来临的担忧。

我们认为，市场经历第一阶段的修复性行情之后，阶段迎来兑现以及预期转向行情。在此之下，随着市场博弈的过激以及海内外的干扰，迎来阶段调整。不过，经济复苏之下，市场向好的趋势和本质未变。只不过弱势复苏下，市场上行的动力和持续性还不足，结构性调整仍属良性，反而是从全年行情进行逢低的配置。