北向资金终于歇火 A股接下来该关注什么？

观点：随着上周五的净流出，北向资金结束了此前的连续17日的净流入。而伴随着北向资金流入的放缓，市场也迎来了阶段性的调整。在国内经济复苏持续加固以及国际资金配置需求下，我们认为北向资金整体流入的趋势不变，更多的是结构上的调整。而随着北向资金的带动，接下来国内资金的动向将在很大程度决定市场的走向。整体向好趋势未变下，结构性行情或比较明显。

上周五，北向资金全日净卖出超40亿元，结束连续17个交易日净买入。实际上在上周四，北向资金盘中就已经出现了净流出，这在此前基本没有出现，所以也基本预示着北向资金流入放缓以及净流出的趋势。而伴随着北向资金流入放缓，指数也高位回落，整体震荡中重心开始走低。

北向资金被视为“聪明”的资金，其进出对市场方向判断有着一定的参考意义，所以经常被很多投资者用来分析市场方向。不过，北向资金短期的参考意义不大，更多的还是趋势性的表现。此外，A股市场当中，内资才是主力，而北向资金更多的对信心和情绪的冲击比较大。所以，北向更多的只能参考，但不能完全按图索骥判断市场走势。

当然，对于市场来说，除了关注内资的比较，接下来还需要关注经济复苏的力度和周期，同时也需关注基本面回升的力度。元旦以来的这波行情，更多的是预期性行情，即是对经济复苏持续加固的良好预期转化为市场上行的情绪提振。但连续上行之后，新的上行动力就需要实质性的提振，而这个实质性就是以业绩为首的基本面的推动。目前看，随着经济复苏预期的不断加固，企业盈利见底回升预期加强，整体对市场有支撑和提振。但对于行业来说，只有真正业绩逐步回升或者业绩拐点预期的板块，或许才能成为下一阶段上行的方向，而此前情绪提振但基本一般的板块，想要再次上行，难度就比较大了。

总结一下：结束连续净流入之后，北向资金开始流出，短期或影响市场情绪。接下来应该重点关注国内资金的动向，或决定指数接下来行情的走势。而接下来市场的表现，还应该关注经济复苏的预期以及行业业绩回升的情况，只有基本面向好的板块，才可能在下一阶段可能的上行中继续表现，而此前情绪性行情下基本面预期一般的板块，或保持震荡甚至回落。