A股缩量逼空超预期下 节后仍有更大惊喜？

观点：十二月PMI持续低迷，创下近三年来的新低。不过，这个低迷总体在预期之内，随着政策重点转向稳经济，接下来经济提振以及复苏的预期不断加固。当前A股估值仍处于历史低位，在复苏预期中，中期配置价值凸显，看好A股整体回升的阶段投资机会。春节前一周，海内外大环境持续向好，外资大举扫货，A股站稳年线后再度逼空。情绪和信心提振下，随着来年重要会议预期以及内资的回流，指数仍有继续上行的动力和空间。持股待涨下，耐心等待市场新的变化。

春节前的最后一个交易日，市场的表现显然超出多数人的预期。不仅中字头板块大涨，就连三大运营商都迎来大幅拉升并创下一个多月新高。此外，随着持续的上行，多数主要指数在今日迎来去年11月上行以来的新高，而沪指在此过程中，上涨已经超过10%。

首先，春节后仍有上行的空间。指数高开高走，走势上再次留下跳空上行缺口，和1月16日的跳空缺口结合，指数整体处于逼空上行中，目前还没有看到任何衰竭的趋势。而一旦节后内资回流，预计指数继续向好仍是大势所趋；其次，市场风格不定，普涨格局可能更大。节前一周市场对风格切换产生分歧，多数观点认为节后成长板块可能崛起。不过，今日中字头板块大涨之下，价值类风格依旧强势，和昨日走强的成长板块形成跷跷板，目前风格转向不确定性下，节后普涨格局概率较大；此外，主要指数暂时站稳年线，牛熊转换迹象初显。一般我们把年线作为牛熊转换的标志之一，此次沪深两市以及创业板指都暂时站稳了年线，基本摆脱了2021年底以来的下行区域，也意味着接下来一旦基本面好转，股市有望迎来新的整体性的上涨趋势。

在此基础上，我们展望兔年，实际上在春节之后，市场仍有诸多潜在的利好提振。比如能预期到的，一方面，国内增量资金大概率入市。随着市场整体的上涨，赚钱效应不断呈现。外资大幅扫货提振下，内资也有望迎来共振。而春节之后，一般资金也会回流，两市成交也有望迎来增加；另一方面，春节后“两会”政策预期也将提升市场风险偏好。历年全国两会上传递出的未来一年改革发展趋势和经济政策导向,既给投资者提供了重要的决策依据，也在一定程度影响A股的阶段走势。全面推进经济发展的过程中，今年尤为重要，市场对于政策的期待和预期也逐步升级，或整体对市场带来提振。