强势震荡 A股反弹行情仍将延续！

观点：十一月PMI再返荣枯线下方，经济弱复苏依旧。不过，稳增长政策不断加码下，经济整体回升预期仍值得期待。此外，连续回调后A股估值已经处于历史低位，具备中期战略配置价值，看好A股整体回升的阶段投资机会。短期，国内外大环境边际改善，A股接连拿下3100点和3200点整数关口。外资大幅回流以及国内增量资金入场下，修复行情有望延续。不过，临近国内重要会议以及美联储议息会议，市场观望下或有波折，适当留意下做好新的低吸准备。

全连续调整后，美股迎来回升，暂时打消短期走低的忧虑。而A股市场尽管冲高回落，但整体保持强势震荡。今日也是小幅探底后便迎来快速回升，沪指窄幅区间震荡，而深成指延续上行趋势。盘面上，价值风格仍是主流。昨日价值板块回升下，今日继续表现。建筑材料、家用电器领涨，房地产、食品饮料以及银行等紧随其后，而交通运输、通信以及商贸零售等板块走弱。

本周以来截止当前，指数高位震荡整整一周。而这里的震荡，是在周一放量拉升拿下3200点开始的。也就是说，3200点上方，再次迎来阻力盘以及获利盘，这里盘整也比较符合一般规律和需求。而与此同时，国内重要会议临近，而海外美联储议息会议也即将到来，市场也有一定的观望情绪。所以，这个位置出现反复，也是情理之中。

不过，随着国内疫情防控政策的再次优化，疫情对经济的干扰预期大幅减弱，中期经济恢复的预期不断加固，在市场情绪和信心的提振下，指数整体上行的趋势依旧，结构性的机会或将此起彼伏。所以，这里指数如果出现震荡整理，反而是整体行情过程中的低吸的好时机。

当然，这里还是需要注意几点此前多次强调的：一方面，市场的节奏。当前基本面不稳固，指数反弹也不会一蹴而就，连续突破3100点以及3200点之后，还是需要观望一下短期内外环境是否会有新的变化，尤其是在美联储议息会议的敏感时刻；另一方面，就是市场的风格仍偏向价值。无论是市场估值的历史低位以及中国特色的估值体系的提振，价值风格的优势依旧，也仍是当前市场的主基调，可持续关注。而对于小盘成长来说，当前盈利未见底之际，更多的或许仍是反复。

总结一下：国内防控优化措施不断、稳增长政策持续提振，叠加海外环境的边际改善，市场向好的基础不断加强。外资大幅回流以及增量资金入场下，指数连续上攻3100点和3200点，向好的趋势没有发生变化。不过，当前经济仍不稳固，指数结构性行情或延续，连续上行后要留意可能的分化以及阶段回落。而对于仓位比较轻的投资者，也可于指数震荡或者回落中，进行新的低吸和加仓。