多家券商策略出炉 A股来年究竟该如何操作？

观点：十月PMI重返荣枯线下方，经济弱复苏依旧。不过，稳增长政策不断加码下，经济整体回升预期仍值得期待。此外，连续回调后A股估值已经处于历史低位，具备中期战略配置价值，看好A股整体回升的阶段投资机会。短期，多家券商召开2023年策略会，纷纷发布对A股市场2023年的展望，总体来看，券商对明年市场普遍持较为乐观的态度。对于投资者来说，内外部环境边际改善之下，国内经济整体复苏预期较强，可逐步考虑逢低进行跨年以及来年的战略配置。

虽然还没进入12月，但是按照惯例，很多券商都提前召开了2023年度的策略会，纷纷发布对A股市场2023年的展望。根据中国证券报的报道，券商对明年市场普遍持较为乐观的态度，有券商认为，2023年A股将进入中期反转的结构性震荡上行周期。

确实，今年以来国内外因素冲击，A股出现明显的波动，期间也经历了多次的下挫和杀跌，也一度是思鸿遍野。不过，进入到四季度，随着海外美联储加息放缓的预期不断提升，美股以及全球市场风险偏好回升，指数也迎来阶段性的反弹。此外，国内疫情防控出现松绑，房地产供需政策悉数出台，经济掣肘的房地产市场有望企稳，而对于经济企稳回升的预期也在不断提振。

此外，在政策以及估值纷纷见底之后，当前市场仍有业绩未能出现明显见底。这或许是抑制市场反转以及整体性行情的重要因素。不过，众所周知的是，根据市场的一般规律，盈利底往往出现在政策底、估值底以及市场底之后，也就是说盈利底虽然未出现，但是市场阶段底部可能已经出现。而这个时期，结构性的机会也比较突出，至少系统性风险的概率较低。

因此，当前国内外环境边际改善之际，随着海内外市场迎来反弹，情绪反转下，其实赚钱效应已经出现，而A股估值历史底部之际，中期战略配置价值也逐步凸显。所以，希望对来年配置的投资者，不妨开始逐步考虑。不过，这里需要注意的是，当前基本面仍不稳固，指数结构反复行情可能还会出现，要适当留意市场的节奏。另外，当前市场风格并未完全确立，在配置上可能难以取舍，更多的可能需要均衡配置。

最后，如果对来年行情仍有不确定性，可以先从此次可能的跨年行情出手。短期超跌反弹200点以及市场承压之际，可对此前国庆节前后的配置减持，并留意指数可能的回撤后的新的低吸机会。而积极预期不断之下，跨年行情或将酝酿，可于指数整理之际进行低吸。

总结一下：国内外环境边际改善下，我们整体看好市场结构性上行的趋势，但行情反复之下，阶段上要注意市场的节奏。对于波段投资者，尤其是10月国庆节集中配置的，可考虑指数拉高之际进行适当的减持。而中期战略投资者来说，当前市场整体稳定，仍可持仓观望。此外，多家券商纷纷举办来年策略报告会，普遍对市场行情乐观，而无论是跨年行情还是来年的配置，都可考虑提前出手。