情绪回升 利好来袭 A股的反弹才刚刚开始？

观点：九月PMI重返荣枯线上方，经济结构弱势下总量整体回升，复苏仍在进行中。而稳增长政策不断加码下，经济回升预期值得期待。此外，整体回调后A股估值已经处于历史低位，具备中期战略配置价值，看好A股整体回升的阶段投资机会。短期，随着A股快速收复3000点整数关口，市场情绪开始回升，两市成交快速释放，增量资金逐步进场，有助于指数反弹的延续。而管理层支持回购，重要会议在信心上的刺激，也将对市场反弹的力度带来提振。

国庆节后的A股，其反弹可谓是酣畅淋漓，在连续调整以及跌破3000点之后，市场能快速反弹并强势收复3000点，在信心和情绪上带来较大提振，在指数止跌的前提下，有望迎来新的反弹。

上周反弹以来，市场有个明显的变化，就是成交量的释放。记得国庆节前，两市最低成交不足6000亿，虽然相比历史最低的成交还有距离，但是已经远低于4月份市场悲观时期的最低成交。而反弹以来截止上周五，两市成交不断突破7000亿、8000亿，最高达8600亿，这个水平已经达到此前市场相对稳健时期的水平，对于市场情绪的提振，有很大的促进作用。

而就在上周反弹以及市场情绪回升之际，市场也再次迎来利好。一方面，管理层支持回购下有利于市场整体稳定。10月14日，证监会对《上市公司股份回购规则》《上市公司董事、监事和高级管理人员所持本公司股份及其变动管理规则》部分条款进行修订，向社会公开征求意见，目的在于支持鼓励上市公司依法实施股份回购、董监高依法增持股份，积极维护公司投资价值和中小股东权益，更好顺应市场实际和公司需求；另一方面，重要会议召开，市场新的热点有望凸显，并给市场带来提振。刚刚过去的周末，在重要会议开幕式上，管理层提到未来五年发展方向，在实体经济当中提到航天强国、网络强国以及数字中国等多方向的基础上，其实也指明了接下来市场投资的方向。

回到市场中，国庆节后的反弹以及高景气的成长板块为主，这或许主要还是三季报业绩的提振以及板块整体持续成长性的吸引。而在此前的深蹲之后，波段的投资属性再度显现。不仅如此，重要会议之后，我们看到国防军工、计算机等多题材板块开始发力，也或说明题材股的反弹才刚刚开始。

因此，从宏观看，无论是估值、政策以及经济等多方看，市场已经处于底部。而市场快速反弹以及情绪的回升也表明，当前市场相对低位之际，资金也在逐步进场，对于情绪以及信心带来提振，有利于反弹的延续。而基本面以及政策面整体稳定下，随着成交的不断释放，市场反弹或刚刚开始，波段行情或已经开启。可继续持仓等待指数整体的上行，同时做好回撤之下新的低吸和加仓的准备。机会方面，稳增长提振之下，价值股仍有估值回升的预期，可逢低做战略配置，而三季报行情提振下，高景气的成长股经历此前的深蹲后仍有波段回升的基础，阶段可重点跟踪。