大涨之后A股这波反弹能到多远？

观点：尽管7月PMI掉落荣枯线下方，但5月以来的回升趋势确立，国内经济从衰退逐步走向复苏，对市场起到一定的支撑和提振。当然，此前经济确定性爬坡之后，复苏过程仍有反复，或影响市场节奏。不过，情绪整体回升以及流动性相对宽松提振下，结构性行情仍有望延续。短期，海外美国通胀有见顶预期，美股迎来技术性牛市。国内多重不利因素影响削弱，投资者情绪改善，市场结构性行情当中迎来上行趋势，短期有望延续。成长板块分化下，低位以及估值合理的高成长反向仍可重点跟踪，而稳增长下，部分低估的价值股也可适配置。

继四连阳之后，昨日市场放量大涨迎来中阳，基本确立了此轮反弹的趋势。我们回顾一下7月以来的调整，主要还是对经济以及增量政策预期下降，导致市场短期情绪走低。同时在海外通胀高企以及地缘政治风险影响下，市场阶段的调整。

不过，随着以上不利因素的缓解，市场情绪开始改善。海外，美国7月CPI、核心CPI数据，双双出现了回落，且均好于市场预期，预示着美国通胀或许已经见顶。而纳斯达克自6月中旬的反弹已经超过20%，迎来绝对的技术性牛市。显然，短期海外情绪也在回升；而国内，连续调整之后，市场估值重回历史相对低位水平，中期配置价值凸显。短期央行表态加大稳健货币政策实施力度兼顾多方需求下，货币政策收缩担忧趋缓，流动性仍有望保持合理充裕下，对市场带来一定的提振。

因此，我们看到市场因为内部情绪的回升迎来四连阳，随后在海外情绪提振下迎来大涨，基本确立了此次的反弹趋势，而接下来如果没有其他因素的干扰，在场内资金小幅释放以及海外资金回笼之下，整体底部抬升的趋势有望延续。当然，如果适当参考技术面，指数昨日一阳穿多线，短期站上多条均线之后，一旦成交量继续配合，将有望冲击此前下行中遗留的缺口。

当然，这里的反弹或仍具有反复性，毕竟当前市场总量有限，而存量博弈过程中，整体趋势性行情的概率较低。因此，在结构性行情中，还是需要注意市场的反复以及板块的轮动。

总结一下：在基本面的支撑下，市场仍有向好的基础。连续调整后，随着市场成交的释放以及资金的回流，情绪开始提振，指数阶段反弹有望延续。不过，市场虽然整体有支撑和提振，但经济提振力度平稳以及政策增量不济之下，趋势性行情概率不大，更多的还是结构性行情。机会方面，8月是A股中报披露窗口期，业绩确定性相对较强的行业是市场主线。高成长板块分化下，建议关注估值更加合理的半导体板块，同时，中报披露逐步进入中后期，对于部分的价值股也可做短期的关注，比如股息率高的银行以及估值较低的证券板块。