强！沪深两市整体科创50却创4月以来新高结构性机会究竟在哪里？
2022-08-10 11:25:22
观点：尽管7月PMI掉落荣枯线下方，但5月以来的回升趋势确立，国内经济从衰退逐步走向复苏，对市场起到一定的支撑和提振。当然，此前经济确定性爬坡之后，复苏过程仍有反复，或影响市场节奏。不过，在情绪整体回升以及流动性相对宽松提振下，结构性行情仍有望延续。短期，多方利空逐步减弱，市场三连阳后反弹趋势拉开大幕。而在此期间，头部私募加大仓位配置，对市场看多迹象明显。当前，高成长板块仍是市场绝对主线，但整体有所分化，可适当降低持仓。而与此同时，其他部分业绩在跟苏改善明显的细分行情也在逐步得到资金的追逐，可适当配置。
本周以来，科创板市场领涨A股的强势格局还在持续。截至8月9日收盘，科创50指数已连续第三个交易日创出本轮A股反弹以来(4月末至今)的盘中新高，而今日上午，指数盘中拉升，再次上行迎来反弹新高。至此，7月以来沪深两市整体调整之际，科创板逆势走势，将当前市场的结构性行情体现得淋漓尽致！
对于科创板的走强，或许有几个核心的因素：首先，估值相对较低。据通联数据，截至8月9日收盘时，科创50指数的市盈率仍处于10.59%的近三年较低历史分位水平；其次，宏观环境的提振。当前，宏观经济复苏、货币政策相对宽松下，也比较有利于科技成长类资产，而我们看中报业绩，科创板头部企业业绩非常强劲，带动力也比较强；此外，7月集中解禁之后，科创板的活跃性和市场供给有望增加，机构和资金的关注和配置度将提升，对板块有一定的提振。
除此之外，我们看到因为科创板公司多以中小市值为主，所以市场体现出中小板块的表现明显强于大盘股，这也是我们看到指数之间迎来分化的具体原因。当然，大盘股的相对弱势，主要也因为当前政策增量不济以及预期不佳下市场存量资金的博弈。也因此，市场呈现车一定的结构性行情，而且愈演愈烈。
因此，当前的市场，不是指数整体的调整，而是沪深两市相对弱势，而“双创”指数相对强势的结构性格局，而且在不断演绎。这个过程，既是经济复苏反复过程中整体震荡反复的具体体现，同时也是市场和资金寻求相对确定性机会的具体表现。在经济仍有反复，企业盈利参差不齐的当前，市场对于高成长科技股的倾向较强，对于业绩增速良好的标的股的倾向为主。
所以，可以适当总结一下：对于市场来说，市场向好的趋势没有改变，在基本面的支撑下，市场仍有向好的基础。连续调整后，随着市场成交的释放以及资金的回流，加上基金持仓整体的回升，指数震荡筑底以及回升的概率在增加。不过，市场虽然整体有支撑和提振，但经济提振力度平稳以及政策增量不济之下，趋势性行情概率不大，更多的还是结构性行情。其中尤以业绩相对确定的中小板块科技股为主。这个基调，短期或还将延续。此前集中关注高成长品种之后，接下来要注意分化中对于同类低位品种的关注。
但结构性行情依旧下，要注意高成长板块的高低切换，也需留意其他业绩主线品种的抬头。可适当降低高成长板块的仓位，小幅度配置其他业绩主线。从单一的高成长方向，逐步偏向均衡。
强！沪深两市整体科创50却创4月以来新高结构性机会究竟在哪里？
观点：尽管7月PMI掉落荣枯线下方，但5月以来的回升趋势确立，国内经济从衰退逐步走向复苏，对市场起到一定的支撑和提振。当然，此前经济确定性爬坡之后，复苏过程仍有反复，或影响市场节奏。不过，在情绪整体回升以及流动性相对宽松提振下，结构性行情仍有望延续。短期，多方利空逐步减弱，市场三连阳后反弹趋势拉开大幕。而在此期间，头部私募加大仓位配置，对市场看多迹象明显。当前，高成长板块仍是市场绝对主线，但整体有所分化，可适当降低持仓。而与此同时，其他部分业绩在跟苏改善明显的细分行情也在逐步得到资金的追逐，可适当配置。
本周以来，科创板市场领涨A股的强势格局还在持续。截至8月9日收盘，科创50指数已连续第三个交易日创出本轮A股反弹以来(4月末至今)的盘中新高，而今日上午，指数盘中拉升，再次上行迎来反弹新高。至此，7月以来沪深两市整体调整之际，科创板逆势走势，将当前市场的结构性行情体现得淋漓尽致！
对于科创板的走强，或许有几个核心的因素：首先，估值相对较低。据通联数据，截至8月9日收盘时，科创50指数的市盈率仍处于10.59%的近三年较低历史分位水平；其次，宏观环境的提振。当前，宏观经济复苏、货币政策相对宽松下，也比较有利于科技成长类资产，而我们看中报业绩，科创板头部企业业绩非常强劲，带动力也比较强；此外，7月集中解禁之后，科创板的活跃性和市场供给有望增加，机构和资金的关注和配置度将提升，对板块有一定的提振。
除此之外，我们看到因为科创板公司多以中小市值为主，所以市场体现出中小板块的表现明显强于大盘股，这也是我们看到指数之间迎来分化的具体原因。当然，大盘股的相对弱势，主要也因为当前政策增量不济以及预期不佳下市场存量资金的博弈。也因此，市场呈现车一定的结构性行情，而且愈演愈烈。
因此，当前的市场，不是指数整体的调整，而是沪深两市相对弱势，而“双创”指数相对强势的结构性格局，而且在不断演绎。这个过程，既是经济复苏反复过程中整体震荡反复的具体体现，同时也是市场和资金寻求相对确定性机会的具体表现。在经济仍有反复，企业盈利参差不齐的当前，市场对于高成长科技股的倾向较强，对于业绩增速良好的标的股的倾向为主。
所以，可以适当总结一下：对于市场来说，市场向好的趋势没有改变，在基本面的支撑下，市场仍有向好的基础。连续调整后，随着市场成交的释放以及资金的回流，加上基金持仓整体的回升，指数震荡筑底以及回升的概率在增加。不过，市场虽然整体有支撑和提振，但经济提振力度平稳以及政策增量不济之下，趋势性行情概率不大，更多的还是结构性行情。其中尤以业绩相对确定的中小板块科技股为主。这个基调，短期或还将延续。此前集中关注高成长品种之后，接下来要注意分化中对于同类低位品种的关注。
但结构性行情依旧下，要注意高成长板块的高低切换，也需留意其他业绩主线品种的抬头。可适当降低高成长板块的仓位，小幅度配置其他业绩主线。从单一的高成长方向，逐步偏向均衡。