探底回升报收十字星下周两大事件或决定A股短期走向

观点：稳增长持续发力下，经济提振预期向好。宽松周期以及情绪回升下，随着国内外资金的流入，市场整体修复行情可期。不过，海外美元收缩影响依旧，国内经济复苏力度仍有待确认，市场多方预期改善下，阶段性还需留意一定的反复。短期，央行加量投放逆回购规模，货币政策转向收紧担忧暂时缓解，指数迎来连续反弹，但政策增量以及业绩改善预期影响下，市场成交不足引发调整，整体反复下结构性行情明显。下周，美联储议息会议以及国内重要会议召开，或是短期市场转折点。

今日，沪深两市双双高开，开盘后一度拉升，不过金融股随后的冲高回落带领指数跳水，并一路走低迎来翻绿。午后，多板块小走低下，指数再次下行。不过尾盘券商等金融股强势拉升，指数快速上行翻红，全天探底回升报收十字星。盘面上，仅有环保、汽车、电力设备以及交通运输等涨幅居前，而建筑材料领涨，农林牧渔、传媒、电子以及医药生物等走低。

本周以来，市场主线相对不明确。相对来说，中报行情仍是市场主流，而除此之外，高低切换以及板块快速轮动是市场主基调。一方面，业绩增长下，多数景气度比较高的板块近期都有所表现，核心还是中报行情的带动；而另一方面，高景气的成长股内部，高低切换也比较明显，也造成了市场的板块轮动以及结构性行情。

本周上半周的反弹，主要还是得益于市场此前对于货币政策收紧的担忧以及海外通胀高企的影响，但随着这些担忧的缓解，指数也迎来连续的反弹。不过，在疫情反复以及业绩改善效果不佳之下，市场整体成交量不济，反弹信心缺失。此外，市场对于经济提振以及政策的增量仍有猜忌，短期不确定性也在增加。

因此，在市场估值已经回升至3月水平以及基本面未能跟上之际、在多数不确定下，反弹整体疲软，也就造成本周的先扬后抑。而今日市场指数回落之际，则再次显示出市场的杂乱无章，没有明显主线的当前，需要等待新的契机和催化剂。

展望下周，有两大重要事件或对短期市场带来较大影响：一个是美联储议息会议；另一个则是国内政治局会议。前者，美联储加息以及加息的复苏全球瞩目，对全球经济以及资本市场都有潜在影响。而后者，对于国内经济的定调，对于政策增量的期待，或都是影响短期市场走向的重要因素。

总结一下：经历第一阶段确定性的修复之后，市场迎来相对不确定性。无论是经济复苏还是企业盈利，目前看都仍有反复。而下半年经济压力增大下，政策增量的不确定性也是市场区间波动的核心因素。所以，短期多方不确定下，指数仍保持震荡反复，结构性行情有望延续。对于中线投资者而言，经济复苏以及流动性宽松驱动下，整体还是做战略性配置，在指数整理中继续围绕消费和成长做组合配置。而短期，指数震荡中，关注中报增长标的同时，对于低位低估值的蓝筹股以及高景气的成长股做整体的跟踪。