美股进入技术性熊市A股相对独立下能否真正“牛”起来？

观点：疫情导致经济复苏滞后，多方数据也显示经济寻底还有反复，目前并未有明显的企稳迹象。经济增长的压力依旧对市场有抑制，在政策托底以及货币宽松周期的支撑下，市场整体还是震荡筑底的过程。不过，随着新的经济数据的提振，经济逐步由衰退走向复苏，对市场带来提振。短期，美股三大指数连续走低，纷纷迎来阶段新低，而标普500指数进入技术性熊市。与此同时，A股相对独立，但想要继续走牛，仍需基本面的支撑，当前整体向好，但结构较弱，向好趋势中的反复难免。

当地时间6月13日，美股三大股指集体暴跌。截至收盘，道指大跌876.05点，跌2.79%报30516.74点；纳指跌4.68%报10809.23点，创2020年10月以来收盘新低；标普500指数跌3.88%报3749.63点，较1月份高点跌超20%，进入技术性熊市。而本周一，不仅仅是美国，亚太股市纷纷走低，欧洲市场也迎来下挫，“黑色星期一”名副其实。

所有下跌的背后，和美联储加息预期有很大的关系。刚刚公布的经济数据看，美国通胀再次达到40年高位，已经打破了此前的“通胀见顶”的言论，这种通胀风险预期下，美联储加息的预期已经从此前50个基调上升至预期的75个基点，甚至还有更高的……美元收缩本身对全球新兴经济体的影响就不言而喻，而美联储加息的预期差的波动，对全球市场流动性也是比较大的影响。

所以，通胀风险预期下，美股近期再次走低，连续下挫之后也抹杀了5月下旬美股的反弹空间，三大指数纷纷创下此轮调整以来的新低，下行趋势依旧不改。不过，在此过程中，A股开始逐步转向，从去年12月以来的同步下跌转为当前反弹下的方向相左。相对来说，A股走出了独立性行情。

不过，这个“独立行情”能否持续，还需要关注两大焦点：首先，海外美元收缩的力度和持续性。如果美联储加息步伐不变，力度还加强，那么全球资本市场流动性持续收紧，对全球资产并非好事，A股独立行情也难以为继；其次，国内经济提振的成效。5月密集政策退出和落地后，经济提振见效的成果，对市场基本面的提振至关重要，在市场进入基本面等内因为核心的当前，这个就显得尤为重要。

但目前去看，基本面还没有明显的改变，对市场新的刺激还不能行之有效，所以A股独立行情想要持续，先要继续走“牛”，可能还需要时间和波折。因此，我们更倾向于市场进入一个“观察期”，这个期间内保持一份观望，等待预期或者趋势相对明确后，再做新的定夺。