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郭一鸣：春季行情确定性较大珍惜调整中的低吸机会
(2022-01-06 11:24:35)
标签：
pmi风格春季行情 |
分类： 大盘 |
春季行情确定性较大
珍惜调整中的低吸机会
观点：连续两个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。而随着通胀见顶预期加强以及降准预期落地，货币宽松预期再次增强，给市场带来整体提振。来年货币信用宽松预期下，市场向好的趋势也有望逐步开启。短期，多因素引发指数调整，但基本面以及流动性支撑和提振下，市场春季行情确定性依旧较高，调整仍是进行配置的好时机。
隔夜，美股走低，纳斯达克指数下跌超3%，对今日市场迎来情绪影响，指数低开后震荡走低，创业板以及深成指继续下跌。不过，蓝筹股整体表现稳定下，沪指回调力度较小。开盘一小时后，指数小幅回升，但力度仍有待观望。盘面上看，建筑装饰领涨，钢铁、建筑材料、环保以及石油石化等涨幅居前，而传媒板块领跌，食品饮料、美容护理、农林牧渔等走低。
截止上午收盘，2022年股市开门迎来连续三日下跌，这给投资者来了当头一棒。总结最近的下跌，后续有以下以及原因：一方面，央行逆回购减量对资金面有一定的影响；另一方面，中国移动上市，对市场资金有分流影响；此外，重要的是市场资金的调仓换股所导致的风格转向。除此，外围市场的波动，也在一定程度对市场产生影响。
结合盘面表现，创业板连续下跌，其中新能源、绿电、医药等权重股不断走低，这既是资金面的干扰影响，也是高估值品种受到压制的具体体现。而与此同时，金融等低估值品种整体表现稳定，也是支撑市场的主要力量。这也再次表明，在货币宽松周期开启之下，市场资金逐步转向蓝筹股的趋势在逐步进行，价值转向或是一季度市场的主要倾向。
不过，在调整的过程中，我们看到并没有实质性的利空，更多的还是情绪以及阶段市场风格转向下的提仓换股可能的影响。而从当前市场看，整体还是有较强的支撑和提振的。
首先，货币政策宽周期开启；股市是货币的晴雨表，往往最受益于流动性的提振，去年四季度央行降准以及调降LPR之后，宽松周期已经开启，对股市正向影响和提振；其次，政策托底；“稳增长”的基调依然明确，虽然经济整体下行压力犹存，但阶段连续两个月PMI回升，经济短期回升趋势明显，上半年经济增长大概率好于去年下半年，对市场有基本面的支撑；第三，春季躁动行情对情绪正向影响。
整体上，继续看好稳增长以及货币宽松周期开启下的春季行情。去年四季度到开年行情看，价值股整体碾压成长股，这或许是春季行情或者上半年行情风格转换的标志，建议调整中重点关注低估值蓝筹股，可继续跟踪大金融、基建等板块，而对于连续调整的第三代半导体等景气度较高的品种，也可逢低阶段加仓。尽量远离去年以来涨幅较高的高位品种。
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