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郭一鸣：年内货币宽松预期降温结构性行情整体风险大于机会！
(2021-11-17 14:54:31)
标签：
结构性行情消费科技 |
分类： 大盘 |
年内货币宽松预期降温
结构性行情整体风险大于机会！
观点：最新公布的PMI数据看，复苏已经开始放缓，经济下行压力较大。与此同时，流动性保持稳定，但宽松预期提升仍需时日。目前市场结构性行情为主，中期如果通胀回落以及流动性宽松趋势确立，市场仍有望迎来新的趋势性行情。但在此之前，市场仍存不确定性，结构性行情还将延续，注意整体性风险的同时，可自下而上重点关注个股行情。短期，经济数据好于预期，货币宽松预期落空，市场出现强势回升概率降低，更多的还将维持结构性的反复行情。激进投资者可适当布局左侧交易，而稳健投资者还是保持轻仓观望。
今日，沪深两市小幅低开，开盘后快速翻红，随后于红盘上方保持震荡。午后，光伏等板块一度拉升，指数再次上行，随后小幅冲高后回落。全天小幅收涨，延续近期整体的回升趋势。板块方面，有色金属大涨领衔，电气设备、国防军工、通信、化工以及钢铁等板块涨幅居前，而食品饮料领跌，家用电器、休闲服务以及农林牧渔等走低。
此前，咱们说过一个预期，就是要关注通胀是否实质性回落以及货币政策宽松的预期能否加强。在周一经济数据之下，实际上货币宽松的预期在降低。比如，降准央行本月选择全额续作到期的MLF，这意味着年内降准的概率再一次变低，甚至可以说如果没有超预期的事件，不降准是大概率的事情。因此市场因部分经济指标下行产生的货币宽松预期再一次落空。这个对于市场来说并非一定是坏事，但预期降低之下，市场想要出现较强的反弹或者上涨，概率或将大大降低。
回到市场中，结构性行情以及板块的轮动仍是主基调。之所是结构性行情，主要还是“上有压力下有支撑”。当前基本面以及流动性保持稳定，市场估值也不高，总体基础相对牢固。但经济下行压力较大，通胀高企，整体承压下，市场总风险大于机会；当然，流动性相对宽松以及景气度向好下，部分板块的表现良好，在外资持续回流以及场内成交持续万亿之下，呈现出一定的轮动。
因此，当前市场结构性的格局没有改变，这个过程中，从宏观上看整体风险大于机会，但结构上局部性的机会也依旧存在。对于激进的投资者来说，即可以阶段进行博弈，同时也可提前进行左侧的布局。一方面，对于银行等低估值品种做底仓配置；另一方面，对于景气度较高的科技等品种持续跟踪。此外，对于提价带来提振的消费类品种做阶段性的反弹关注。当然，对于相对保守以及暂时看不清方向的投资者，仍建议继续保持适当仓位观望，耐心等待新的方向选择。
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