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郭一鸣：周期板块强势起底谁能接力白酒成为新风口？
(2020-11-18 11:17:04)
标签：
白酒周期股有色 |
分类： 大盘 |
周期板块强势起底
谁能接力白酒成为新风口？
观点：四季度最重要的靴子落地，叠加市场较强的基本面支撑以及此前调整风险的释放，市场风险偏好将集中回升，年内第二次赚钱机会来临。在经济基本面的加速复苏以及流动性合理充裕之下，市场向好趋势的逻辑并未发生改变，结构性行情仍值得期待。不过，下一阶段场内驱动将逐步转变为业绩驱动，流动性合理充裕但相对收缩下，市场整体提振动力或有减弱，叠加年内高点的承压，市场仍有一定的承压，反复或在所难免。
小幅修整之后，今日周期股再次表演。其中，金融股全线拉升，而资源股也紧随其后。与此同时，盘面也显示，近期白酒股高位走低，题材股连续调整，创业板走势较弱。
回顾周期股的表现，实际上也是从下半年的有色开始的。3月到8月初，有色指数连续上行涨幅超过40%，而板块个股也迎来一波强势赚钱行情。随后，10月前后，煤炭、钢铁，建材等其他周期类标的相继表现。至今，煤炭、钢铁等部分资源类指数已经迎来年内的新高，远强于沪指表现。值得注意的是，周期股的集体走强，一个原因是经济持续复苏，周期类标的估值修复以及补涨的需求；另一方面也是在很多成长类标的连续大涨以及估值高企之下，机构资金们的调仓换股所致。
因此，当前市场驱动力转变以及机构资金发生松动以及调仓换股需求之下，周期股的行情会不会持续？其中谁又能有效代替白酒成为市场新的风口呢？
首先，如果经济持续复苏，周期股的行情会持续。经济复苏导致对上游资源品的需求会更加直接，而一旦拜登胜选后大规模基建或将开启，预计上游资源品需求将有所扩张。此外，近期疫苗的研制也超过市场预期，这也有助于提升全球经济复苏的预期。而一旦全球复苏有序，周期类标的提振就不言而喻；
其次，周期股当中，可重点关注资源股，尤其是有色标的。国内经济复苏，商品、资源品走出底部，有望受益需求提升而走好。而全球范围看，一旦经济开始复苏，上游原材料的需求也会提升，对周期类资源品带来提振。而此前我们也注意到，有色板块是所有周期类品种最先启动的，也是为数不多的启动的标的之一。而这其中，根据华安证券的研究显示，铜类的需求比供应恢复更快，令期铜快速反弹。当然，国际铜研究小组(ICSG)近日发布20-21
年铜市场预测报告称，世界矿山铜产量今年将出现连续两年下降。而铜消费量2020年将保持不变，预计2021年铜需求增长1.1%。因而铜的供需格局由松转紧。所以，有色当中的铜也是重点关注的对象。
因此，如果周期类的标的开始走强，那么最有可能接力白酒股的最大可能就是资源股，尤其是有色板块！
当然，从内循环的角度，最大的看点还在于科技和消费。所以，周期类标的的持续性多久还有待观望，但至少阶段性的，周期股的行情会持续。而整体的策略中，不妨继续坚守我们此前提出的均衡配置，即建议投资者坚守底仓下，适当进行高抛低吸。而具体机会以及配置上，随着基本面景气度的不断回升，低估值以及周期板块的修复或将再次提升，而且当前性价比也比较高，是不错的标配的好时机；除了此前提示的标配周期股之外，“十四五”政策预期较高一些板块，比如新能源、军工、半导体等，在政策的预期下，也是市场关注度较高的品种，还可继续跟踪；此外，从景气度角度，机械、家电、化工等板块景气度较强，也或将受到资金的持续关注。
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