五月 赚钱行情有望重启

“五一”假期，外围市场表现并不“友好”，和A股相关性比较强的A50指数，还一度大跌。正当市场担忧外部的影响之际，沪指低开震荡、中小创纷纷走强、题材股表现活跃，市场的顾虑暂时被打消，进一步体现出市场的韧性以及向好趋势的逐步明朗。

展望5月，我们认为此前的“犹豫型反弹”格局有望被打破，在经济逐步回升以及风险偏好修复下，赚钱效应可能会重启。

首先，“政策”的稳定预期。这个不言而喻，尤其是此前重要会议日期的确定之后，市场的稳定效应体现得淋漓尽致，而这也或将已经成为市场的共识。而在重要会议的预期之下，各种题材、机会的期望也在逐步加大；

其次，经济的稳步回升。在3月份经济数据快速回升之际，我们看到4月份经济数据依旧乐观，而在复工复产以及各行业修复之际，对于5月份的经济快速回复的期望也在逐步加大。而市场往往是先行兵，会提前反应；

第三、风险偏好持续修复。4月份以来，北上资金持续大举杀入A股市场，4月净买入资金已经超过532亿元。很明显，外资有抄底的倾向，但同时也说明当前市场风险偏好在逐步修复，而A股中长期投资价值也再次凸显。

此外，最主要的是伴随着“业绩窗口”的逝去，市场对于题材股的炒作有望重燃“战火”，尤其是此前超跌的科技股，近期频繁表现并成为反弹的领头羊，就很能说明问题。但是对于科技股，当前相对较高估值还是需要留意。而回到盘面上，我们发现节前后题材股仍是最活跃的积极分子，这种相对的持续性也说明市场短期情绪已经开始重回题材股，市场个股参与度也在逐步提升。

基于以上因素，我们认为，我们此前提及的4月是“犹豫型”反弹，而5月或将打破这种格局，在多方共振下，反弹有望更加积极，赚钱效应也会重新体现。

因此，对于短线投资者来说，建议逢低积极做多，尤其是个股的博弈；而中长线投资者，目前是比较好的阶段性建仓和加仓的时机，建议重点关注此前提及的消费、新型基础设施建设以及新能源汽车产业链的机会挖掘。

最后，我们再次对重要会议行情予以期待，不仅仅是因为事件的影响，更是因为当前市场的相对稳定以及社会的稳定，特别是更多的行业将逐步继续开放之际，对于经济的提振的推动作用，值得期待。