作者|毕然 编辑|hn

上市公司发布年报或公告帮助投资者更为清晰地了解上市公司基本面，但财报显示的信息有限，无法对公司做出准确的预判，甚至公司真实情况也会忽略或隐藏，企业调研有助于强化投资者对上市公司当前基本面及未来发展空间的了解。通常来看，调研行为显示出机构对于相关标的投资价值的关注，因而在其疑问获得上市公司满意的答复后，相关上市公司也极有可能成为机构资金布局或增仓的目标，获得增量资金的进驻。

1、机构密集调研医药生物行业

从板块上看，近一月机构调研频次最多的是中小板上市公司，占比为38%，其次是主板上市公司，占比34%，最后是创业板上市公司，占比为28%。

从机构活跃度来看，本月证券公司调研最为活跃，共调研262次，其次是基金公司，调研次数达到225次，另外资管和私募调研数据也比较靠前，分别为183次和172次。

从行业调研数据上看，本月机构重点调研医药生物、电子和机械设备等行业，从总量看，医药生物最受机构关注，调研总量达1388次，其次是电子行业调研总量为1068次，机械设备调研总量为827次，另外还有诸多行业受到机构密集调研。

机构行业调研：

机构观点

医药生物：

山西证券认为未受疫情负面影响，2020年疫苗整体批签发实现快速增长，行业景气度持续。二类疫苗批签发占比持续提升，流感、肺炎、HPV等重磅疫苗均实现高速增长，国产13价肺炎、2价HPV疫苗上市后表现突出。一方面监管持续升级，行业集中度进一步提升；另一方面随着研发投入的持续加大，国产热门创新品种疫苗开启上市之路，成为行业市场持续高速增长的支撑点。我们持续看好具有上市（包括代理）、在研重磅或独家产品，生产及研发实力兼具的优质疫苗龙头企业，重点推荐智飞生物、康泰生物，建议关注华兰生物、长春高新（百克生物）等。

电子：

平安证券认为，中、美两国半导体行业协会经过多轮讨论磋商，宣布共同成立“中美半导体产业技术和贸易限制工作组”，将为中美两国半导体产业建立一个及时沟通的信息共享机制，交流有关出口管制、供应链安全、加密等技术和贸易限制等方面的政策。国内IC设计能力近十年来有了较大进步，华为海思在通信、安防芯片领域已经达到全球领先水平；IC封测领域国产化最为成功，诞生了长电科技、通富微电等一批领先的封测厂，位列全球第一梯队；但是材料、设备及制造环节与国外领先企业仍然存在不少的差距。

机械设备：

渤海证券认为工程机械方面，根据中国工程机械工业协会对 26 家挖掘机制造企业的统计，2 月共销售各类挖掘机 2.83 万台，同比增长 205%。前 2 月共销售挖掘机 4.79万台，同比增长 149%。我们认为，虽然 1、 2 月挖掘机销量高增与去年同期疫情影响导致基数较低有关，但与 2019 年同期相比销量仍较高，同样印证了行业目前仍处于高景气，未来随着疫苗普及后全球疫情逐步缓解，挖掘机出口数据预计也将保持稳步复苏态势，预计 2021 年挖掘机整体销量有望实现10%左右增长。在此预期下，建议重点关注工程机械龙头三一重工（600031）、建设机械（600984），以及核心零部件生产商恒立液压（601100）。

从行业调研家数看，电子、机械设备、医药生物是上月调研家数最多的行业，三行业分别有36家、36家和35家上市公司被调研，另外化工、计算机等行业有多家上市公司被调研，总体看，电子、机械设备是本周重点调研的行业。

2、杰瑞股份和周大生获机构密集调研

从个股数据看，爱美客和传音控股等十家公司受机构调研次数最多，最受关注。

杰瑞股份看点：

公司发布业绩快报，预计 2020 年实现收入 82.95 亿，同比增长 19.8%；实现归母净利润 16.91 亿，同比增长 24.3%；每股收益 1.77 元。业绩预告符合我们预期。公司盈利能力持续提升，归母净利润率上升至 20.4%，我们认为主要由于主营压裂设备毛利率提升，以及管理费用率等费用率下行所致， 盈利能力提升具备可持续性。

周大生看点：

疫情缓解带来可选消费持续回暖，公司Q4实现营收17.35亿元，同比 6.51%，但增速环比下滑11.4pct.，一方面受部分地区疫情反复市场信心回落的影响，另一方面由于今年春节后置到2月份，导致加盟商提货需求由上期的12月份后延至本期的1月份。

今年双节效应下黄金珠宝销售火热，行业销售额同比 160.8%，叠加春节后置带来提货延后的影响，今年Q1有望实现良好业绩表现。随着疫情缓解和疫苗的推广，黄金珠宝消费需求有望在今年恢复至正常水平，公司具有强品牌影响力，在钻石品类上具备领先竞争优势，同时加大研发和推广黄金产品、线上饰品等产品品类，将充分受益于行业复苏，长期业绩增长可期。

来源：巨丰投顾

作者：毕然 执业证书：A0680618110001