作者：秦亮 编辑：张紫琪

还在为如何操作犹豫不决？如何找到未来的投资机会？关注巨丰投顾旗下公众号“巨丰投资资讯”（ID: jf-hxnc) ，专业投资顾问坐镇直播间为您问答疑解惑！详细解盘市场热点、潜在机会，帮助您建立自己的交易体系。

今天继续巡视科创板公司。昨天提到，科创50指数和科创板公司纳入沪指，从长期角度引来了活水，优质细分领域的上市加上源源不断的活水，1+1>2的效应。

我们还是以主要机构持仓数据来看，今天是基金和社保机构。

以基金和社保两类机构的一季报增仓统计，基金增仓幅度>5%、社保增仓>1%为限额，一共统计出6家科创板公司，分别是华特气体（688268）、航天宏图（688066）、心脉医疗（688016）、交控科技（688015）、石头科技（688169）、睿创微纳（688002），基金整体仓位几乎都在10%附近及以上。

而对风险极度厌恶、安全性第一的社保基金，却在一季度增持了近6%的华特气体（688268），而且还是新建仓，是什么吸引着社保基金、公募基金大举进场？这就是我们今天要重点分析的公司。

华特气体（688268）

公司主营以特种气体的研发、生产及销售为核心，辅以普通工业气体和相关气体设备与工程业务，广泛用于半导体、显示面板、光伏能源、光纤光缆等电子产业的加工制造行业。公司特种气体有65%应用在半导体行业，同时进一步向医疗、食品等领域延伸。是2017年入选“中国电子化工材料专业十强”中唯一的气体公司。

其生产的特种气体主要包括高纯六氟乙烷、高纯四氟化碳、高纯二氧化碳、高纯一氧化碳、光刻气等约230余种，普通气体10余种，气体设备与工程则主要包括低温绝热气瓶等产品及配套的供气系统设计、安装服务。特种气体占收入比重的48%，普通工业气体占31%。

华特气体已经有近20种气体实现了进口替代，其中光刻气产品于2017年通过全球最大的光刻机供应商ASML的产品认证，是我国唯一通过其认证的公司，国内市场占有率达到 60%，位于国内第一，也是全球仅有的光刻气 4个产品全部通过其认证的4家气体公司之一。

按公司2017年特种气体境内销售额测算，公司在特种气体领域的市占率为1.44%，是国内首家突破高纯六氟乙烷、高纯四氟化碳、高纯二氧化碳、高纯三氟甲烷的公司，部分产品的市占率超过60%。

行业方面：特种气体是指在特定领域中应用的对纯度、品种、性质有特殊要求的气体，随着国防工业、科学研究、自动化技术、精密检测（特别是微电子技术）的发展，特种气体成为工业气体市场规模增长新动力，广泛应用于半导体、LED、光纤光缆、医药等新兴行业。

在半导体领域，根据成分与用途不同可将电子特气大致分为七种：掺杂用气体、外延晶体生长气、离子注入气、刻蚀用气体、气相沉积（CVD）气体、平衡/反应气体、掺杂配方气体等，有些气体只用在一个环节，有些气体在多个环节都有应用。

根据前瞻产业研究院的数据，中国电子特气的市场规模从2014年的13.40亿美元增长到了 2018年的20.04亿美元，占全球的比重从38.5%提升到 44.4%。预测2019-2024年我国特种气体市场增速可以达到12%左右，至 2024年市场规模将破千亿达到约1087亿元。

电子特气壁垒较高，一是企业客户的资质认证难、时间长。客户对气体供应商的选择均需经过审厂、产品认证2轮严格的审核认证，其中光伏能源、光纤光缆领域的审核认证周期通常为 0.5-1 年，显示面板通常为1-2年，集成电路领域的审核认证周期长达2-3年；另一方面，电子特气在下游制造过程中的成本占比相对较低，但对电子产品性能影响较大，一旦质量出现问题，下游客户将会产生较大损失。为保持气体供应稳定，客户在与气体供应商建立合作关系后不会轻易更换气体供应商。

我国集成电路、显示面板、光伏能源、光纤光缆等高端领域，海外大型气体公司占据了将近 80%的市场份额。虽然国内起步晚，但在国家大力支持下，已有一些领域实现了进口替代。比如华特气体已经有近20种气体实现了进口替代。

公司营业收入增长稳定，利润增长呈加速趋势。2016-2019Q3营收分别实现6.6亿元、7.9亿元、8.2亿元、6.1亿元，净利润分别为0.38亿元、0.49亿元、0.68亿元、0.64亿元，同比分别增长-24.6%、26.4%、39.9%、46.0%。毛利率方面，2016-2019H1综合毛利率分别为 32.80%、33.27%、32.91%和36.19%，稳中有升。公司经营活动现金流良好，研发费用持续增加。

客户方面：公司国内客户涵盖了中芯国际、华虹宏力、长江存储、武汉新芯、华润微电子、台积电（中国）、和舰科技、士兰微电子、柔宇科技、京东方等国内一线知名客户，成功实现对国内8寸以上集成电路制造厂商超过80%的客户覆盖率。

公司还进入了英特尔（Intel）、美光科技（Micron）、德州仪器（TI）、海力士（Hynix）等全球领先的半导体企业供应链体系，主要是通过销售给海外的知名气体公司间接实现供应。

公司最近几年保持每年研发推出 2-3 种新气体的节奏，从产品突破到实现量产一般需要1-2年的时间。现在在研气体项目13种，其中8寸片气体10种、12寸片气体3种，主要涉及光刻、蚀刻、清洗、沉积等环节。基本均用于进口替代，其中某氢化物合成研发项目是为了填补全球技术空白。

来源：好股票

作者：秦亮 执业证号：A0680616110002

免责声明：以上内容仅供参考。不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担。