加载中…12月宏观数据再现批量积极信号一大主线成机构最新寻宝图
(2020-01-19 14:50:55)
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一、 经济数据
GDP方面：2019年全年实际GDP增速为6.1%。4季度实际GDP同比增速持平于3季度的6.0%，于市场预期一致。
点评：12月我国规模以上工业增加值同比实际增长6.9%，增速较11月再度加快0.7个百分点，在内外需回暖的市场预期下，2019年工业企业生产意愿有所修复。尽管12月工业产品销售表现仍相对弱势，但同期工业产品出厂价格降幅收窄，已对需求回暖有所印证，2020年工业生产有望整体改善。12月我国社会消费品零售总额增长8.0%，增速较11月持平，2019年全年消费市场稳步改善。值得一提的是，2019年网上零售比重显著提高，在社会消费品零售总额中占比超20%。
物价指数方面：2019 年12 月 CPI 同比增长4.5%，预期4.7%，前值 4.5%，与前值持平。
点评：食品项涨幅收窄，其中首要因素是猪肉价格回落。由于近期猪肉出栏增加、中央冻肉储备投放以及进口猪肉规模增大等因素，影响，12 月猪肉同比涨幅下降至 97%（前值101.3%）。同时因季节性因素，使鲜菜的生产、采摘和运输成本增加，以及节前鲜菜需求增多，是鲜菜价格上涨，鲜菜12 月同比涨幅由上月的3.9%上升至 10.8%，对 CPI 起到了支撑作用。
货币总量方面:12月M2同比增8.7%，预期8.4%，较上月大幅提升0.5%，同时也高于群同期0.6个百分点。M1同比增长4.4%,增速较上月回升0.9个百分点。
点评：12 月财政存款-10786 亿元，年末政府集中支出，财政支出扩大，加上 12 月新增人民币贷款小幅回升，此外，12 月份央行基础货币投放较为宽松。因此总的来看，财政支出力度加大以及基础货币供应宽松，均对 M2 同比增速有拉升作用。
2019 年社会融资规模增量累计为25.58 万亿元，比上年多 3.08 万亿元。其中，对实体经济发放的人民币贷款增加 16.88 万亿元，同比多增 1.21 万亿元。从 2019年全年来看，由于政策引导金融支持实体经济力度增强，对实体经济发放的人民币贷款是社会融资规模的主要支撑，企业债券融资增加也是社会融资规模扩大的又一重要原因。
二、重要宏观事件
1、
事件：初步核算，2019年国内生产总值990865亿元，也就是经济总量接近100万亿元，按照年平均汇率折算达到14.4万亿美元，稳居世界第二；人均国内生产总值70892元，按年平均汇率折算达到10276美元，突破1万美元大关，实现新的跨越。
点评：GDP突破1万亿意味着，我们的经济规模更大，塑造更有利于我们的国际发展环境的能力增强，中国作为世界第二大经济体地位更加巩固。2019年四季度GDP同比6%，持平于三季度。12月主要经济数据均已公布，工业增加值、出口和固定资产投资的增速均出现回升，社会消费品零售总额增速持平于前值。整体来看，逆周期调节的效果开始显现，短期内经济底部出现。2020年后续还将出台更多政策来托底经济，稳固投依然是下一阶段的重点，消费刺激力度也将强于2019年，外部贸易环境改善也为出口带来边际改善，“经济景气形势有望持续到2020年第二季度”。
三、行业配置参考
1月专项债融资整体力度加大。地方政府专项债是基建投资重要的资金来源，今年以来，截止2020年1月10日，专项债发行145只，净融资额已达3357亿元，较去年1月整月增加 1946 亿元，整体力度加大。
专项债投向符合2019年9 月国常会相关政策。国常会明确规定对于 2020 年下达的专项债新增额度将重点投向铁路、轨道交通、天然气管网和储气设施、农林水利等基础设施建设项目，而不得投向土地储备和房地产相关领域、置换债务以及可完全商业化运作的产业项目。
因此，从地方政府专项债视角来看，我们认为 2020年1-2 月累计基建投资上行力度或进一步加大。
基建投资将是明年稳投资重要抓手，在政策组合拳（增加赤字率和专项债）频出的背景下，基建投资增速有望迎来修复。关注方向：一、基建工程；二、工程设备。
来源：巨丰投顾
(作者：张海森 执业证书：A0680617100001）
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