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上市公司发布年报或公告帮助投资者更为清晰地了解上市公司基本面，但财报显示的信息有限，无法对公司做出准确的预判，甚至公司真实情况也会忽略或隐藏，企业调研有助于强化投资者对上市公司当前基本面及未来发展空间的了解。通常来看，调研行为显示出机构对于相关标的投资价值的关注，因而在其疑问获得上市公司满意的答复后，相关上市公司也极有可能成为机构资金布局或增仓的目标，获得增量资金的进驻。

1、机构密集调研轻工制造行业

从行业调研数据上看，轻工制造、计算机、医药生物行业最受机构关注，调研总量达88次，其次是计算机行业调研总量为87次，医药生物行业调研总量为84次，另外还有诸多行业受到机构密集调研。

机构行业调研：

轻工制造：

天风证券认为家居板块：明年竣工仍将持续改善，由于16-18年精装修开盘套数都是高增长，结构上未来精装房交付增长更为确定，零售端弹性也需重视 。家居行业 1-2 年的逻辑是交房回暖周期，长期逻辑是家居消费属性显现带来的估值修复，从国外经验看新房成交见顶后，家居消费仍会持续增长。

计算机：

渤海证券认为虽然行业目前的整体估值水平较高，但是5G产业链、云计算、自主可控等高景气度的细分行业仍具有较大的投资机会。此外，我们认为，在区块链、科创板等因素的催化下，或将重构计算机行业的估值水平。我们继续维持行业“看好”的投资评级，板块方面，建议积极关注区块链、5G产业链、云计算、金融IT、人工智能、工业互联网、自主可控板块。

医药生物：

渤海证券认为医药行业涨幅居中下游，医保谈判降价叠加年末收益兑现需求，市场避险情绪浓厚。我们认为，当下仿制药行情已经较为充分的呈现了市场预期，大浪淘沙下具备产品集群效应以及成本控制能力的企业或将出现价值洼地，建议投资者逢低配置，中长期来看，顺应政策走势且具有基本面支撑的优质个股依然是市场追逐的热点。

从行业调研家数看，化工、机械设备、电子三行业调研家数最多，分别有9家、9家和8家上市公司被调研，另外建筑材料、计算机等行业有多家上市公司被调研。总体看，化工是本周重点调研的行业。

2、华源控股获机构密集调研

从个股数据看，华源控股、一心堂、广电运输等十家公司受机构调研次数最多，最受关注。

华源控股一直致力于金属包装产品的研发、设计、生产和销售业务。公司多年深耕化工罐领域，已成为颇具规模的行业领先企业，公司目前已在全国范围设有多个生产基地，以苏州为中心点，建立起了涵盖全国的服务网络，为各类金属包装用户提供全方位的包装解决方案。

一心堂看点：

从业绩增长看，预计明年收入利润与今年接近，也对省公司的增长情况做了指标拆分。

品种上此前很多双跨品种我们拿不到，今年阿斯利康、赛诺菲在与我们洽谈，明年一旦云南参与带量采购，处方药占比（目前38%)会继续上行，目前公司处方药平均毛利率15%-20%，纯增量的提升会拉低毛利率。长期看带量采购会让毛利率下滑。我们业绩规划中分析25个品种销售占比0.78%，毛利率比较低，影响较小。

此外，公司门店在取得统筹账户支付上有进展。近2个月昆明慢病在逐步放开。公司第一期在昆明拿了3个慢病药房，目前第二期正在审批中，慢病店在各地方品种结构要求不一样，但以我们其中一家为例，拿到资格销售翻了3倍，毛利率接近20%（此前前台毛利率约35%），净利润的绝对值增加。

广电运通看点：

公司自1999年成立以来，高速发展持续盈利，实现国有资产的大幅增值，公司二十年底蕴筑牢发展基础，凭借技术积累、客户基础、强大的服务网络及智造能力等优势，确立了“成为领先的行业人工智能解决方案提供商”的战略定位。公司深入开展人工智能、大数据等技术研究，着力打造“智能终端+大数据”的产业布局，围绕金融、安全、交通以及便民深挖行业数据价值，已经沉淀出一批具有核心竞争力的智能终端以及大数据解决方案。

3、8家上市公司迎来百亿私募基金调研

从具体调研机构来看，冀中能源、长海股份、一心堂等8家上市公司迎来了百亿私募的调研，其中冀中能源接待了2家百亿私募和诸多机构调研，是本周最受关注的公司。

星石投资、永安国富两家百亿私募和诸多知名机构调研了冀中能源。

机构调研的重点调研：子公司金牛玻纤产能、产品以及竞争优势等情况。

公司表示：金牛玻纤老厂的年产能是8万吨，主要生产环氧纱、直接纱、短切纱、合股纱等。20万吨项目分两期建设，根据项目规划，新建玻纤项目共有两条10万吨玻纤池窑生产线，第一期10万吨生产线计划在明年年底建成投产。

优势：一是公司股东冀中能源股份有限公司是上市公司，具有资金优势，可以提供资金支持；二是金牛玻纤进入玻纤行业较早，有一定的技术积累和市场优势，客户比较认可；三是和OC公司合作多年，学习了先进的管理和技术；四是区域优势，客户大部分在河北、内蒙、河南等地区，运费较低。劣势：目前的产能规模较小，成本较高，产品品种比较少，不能满足客户多方面的需求。

（作者：张海森 执业证书：A0680617100001）

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