作者|朱华雷，编辑|张梦欣

万亿级长线资金加速入市，欢迎关注“巨丰投顾”公众号（ID:jfinfo），精选最新财经热点，帮助投资者获取更多有价值信息。

“研报也要做头号”——巨丰投顾最新栏目“头号研报”正式上线。在众多研报之中，我们通过层层对比和筛选分析，经过提炼、加工，每周精选3-6篇有质量的文章，以“带你读研报”为目的，力争通过研报学习，挖掘市场投资机。

周期性行业迎来估值修复，从周一市场表现来看，周期性板块呈现全面走强，其中，钢铁、煤炭、水泥建材全线走强带动地产、有色等行业跟风活跃，除政策面利好消息刺激外，周期性行业本身也存在自我修复的需求，特别是在经济下滑大背景下，逆周期调节成为稳定经济增长的重要手段。

从消息面来看，发改委、工信部以及国家统计局联合发布《关于做好钢铁行业产能、产量调查核实工作的通知》，要求对钢铁企业近3年的装备产能情况及变化情况进行调查核实，同时，对钢铁行业现存问题给予重要关注，从多方面着手化解钢铁行业产能以及节能排放问题，具体来看，主要涉及新建产能、超低排放治理、新建产能投资规模、铁矿石供给安全保障以及科技创新和国际化、全球化等问题，从这些方面来治理钢铁行业发展所遇到的问题，推动行业高质量发展。中国钢铁工业协会副会长迟京东表示，将严禁新增钢铁产能以维持钢铁行业发展。

在政策面影响之下，钢铁行业周一呈现出全线爆发，钢铁板块整体涨幅达4.42%，韶钢松山、安阳钢铁、柳钢股份、八一钢铁、宏达矿业、西宁特钢等个股盘中涨停，盘中钢铁股掀起市场涨停潮。

今年钢铁需求增长不俗，产量增速 7%，库存比去年还低，所以需求增长有 7 个点，这在过去五六年里是很高的增速。相比而言供应增速更高，主要受环保限产和产能新增的影响。

钢铁需求进入淡季，11月份，螺纹钢需求强劲，叠加供给弹性阶段性减小和库存水平较低，库存去化较快等因素，螺纹钢基本面改善，钢材价格和利润有所提高。螺纹吨利润从三季度低点

100-200 元跃升到 500 元以上。从 PB 估值来看，目前标的估值已经低于 2015 年钢铁行业普遍盈利较差时的最低估值。在钢铁行业回暖以及钢铁价格拉升带动下，钢铁企业盈利能力改善背景下，处于相对低位的钢铁股有望迎来估值修复的阶段性机会。

来源：巨丰投顾

作者：朱华雷 执业证书：A0680613030001

免责声明：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担。