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编辑：赵佳怡  

宽松如期而至

本次降准是对国常会明确提及要及时运用普遍降准和定向降准等政策工具的具体落实。经济下行压力的增加强化了逆周期调控政策加码的必要性。

从流动性来看，此次降准释放长期资金约9000亿元，具有三重功效：其一，对冲9月中旬税期、MLF到期（9月份MLF共到期4415亿）以及为金融机构提供充足流动性以降低专项债提前发行对流动性的冲击；其二，缓解银行间市场流动性分层；其三，为银行提供低成本长期资金，降低银行负债成本，有助于银行压缩 LPR 报价的加点，降低实体经济融资成本。

在外围环境宽松之际，A股也开始出现了明显的变化。A股市场风险偏好边际改善，资金活跃度边已经明显提升。市场日均成交金额从7月份的3967亿元上升至8月份的4469亿元，9月首周上升至6308亿元，融资余额也从9月初的9181亿元上升至9309亿元，陆股通累计成交净额从7686亿元上升至7913亿元。现在看来市场反弹窗口仍延续，风格将逐渐均衡。国庆将至，我国将进入调结构政策快速落地的时间窗口期，建议加大对新兴科技板块的配置。

北上资金加速抢筹，上周净买入280亿创次新高

上周北上资金合计净买入280亿，为历史第2大单周净买入。这也是北上资金连续第4周净买入，并且净买入额呈跳跃式增长，上周净买入超过前3周的总和。在历史上北上资金单周净买入超200亿元的有6次，今年就占3次；北上资金历史单周净买入前10名，今年就占6位。金融股作为权重最大、估值又最低的板块，上周获得北上资金重点加仓。

比降准更重要的事情，是最近这一两周的组合拳，从专项债，到稳定委员会说要保护人民群众在资本市场保值增值，再到降准。这不是一个单一动作，而是组合拳。组合拳，给看空的人极大的威慑。

马上这个月中旬美联储可能降息，这个月中旬Mlf麻辣粉也被预期可能跟着联动，接下来还有海外指数要让a股纳入。做多，逐步成为共识。分歧在于做多的量级。

来源：巨丰投顾

作者：胡岗 执业证书：A0680618080008

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