http://picturecdn.ejianmedia.com/609660fa24624ad5a62003a0a094b398.png

12月12日以来，申万一级建筑建材指数走势开始转强，即使本周市场出现震荡，其整体表现也优于沪深300指数走势。

http://picturecdn.ejianmedia.com/adc1856331494c0ba5a8f5970da67bda.png

目前看，对基建板块未来走势形成支持的有三个主要因素：政策、经济数据、估值；一个辅助因素：成长性。

政策

近日发改委发布支持优质企业直接融资的通知，意味着优质企业发行企业债券融资规则落地。该通知鼓励优质企业债券募集资金可用于国家重大战略领域以及重点项目，加大基础设施领域补短板力度。

该政策对于整个基建产业链上的供需双方都构成利好，因为融资门槛的降低，利于新项目和在建项目的推进。

http://picturecdn.ejianmedia.com/a67b77dea41047a2bcc30af5b65e7ef4.png

宏观经济数据

2018 年 1~11 月份，全国固定资产投资（不含农户）数值为60.93万亿元，同比增长 5.9%，增速比 1-10 月份回升 0.2 个百分点。

分行业来看，基建行业投资增速为 3.7%。11 月广义基建投资增速 4.4%，增速较10月提升 2.2 %，而狭义基建投资增速 4.3%，较 10 月提升 0.3 %。

从经济数据可看出，基建投资增速，尤其是狭义投资增速开始有触底回升趋势。而且伴随后期财政政策宽松效果的逐步显现，预计基建行业投资增速有望延续回升。

综上所述，随着信用环境逐步放宽，政策态度越加积极，基建板块的估值将有望出现回升。

http://picturecdn.ejianmedia.com/6995ada7a4b446b4a2a13982c141ad13.png

http://picturecdn.ejianmedia.com/4fdaca9c0e0f42ebb0a83147084dcc63.png

估值

从历史估值看，目前建筑装饰和建筑材料两个板块市盈率已经接近历史底部区域，具备关注价值。

另据choice显示，建筑装饰目前市盈率为10.87、建筑材料为10.76。其中建筑装饰板块中滚动市盈率（TTM PE）低于10的有方大集团、葛洲坝、中国建筑等13只个股；建筑材料中滚动市盈率低于10的有海螺水泥、旗滨集团、塔牌集团等12只。

但关注上市公司未来预期走势，仅看估值其实并不全面。还需考虑其未来发展空间和预期，所以除了估值外，成长性也是需要参考的辅助指标。

这里主要选用5年复合扣非净利增长率为基准。如果单以成长性看，建筑装饰5年净利复合增速超10%的有45家、建筑材料5年净利复合增速超10%的有20家。

综合估值+成长性，建议可采用低估为首，成长性为辅的方法。

筛选标准为：

1、低估以低于行业PE为基准（建筑材料目前PE为10.76、建筑装饰目前PE为10.87）；

2、5年复合净利（扣非）增速不低于10%；

通过筛选，主要有以下个股，仅供参考：

http://picturecdn.ejianmedia.com/70383550447f4342b97d34621f92c584.png

http://picturecdn.ejianmedia.com/2213368c281249db9dc6b96fb2d613bc.png

来源：巨丰投顾

作者：张旭 执业证书：A0680617100004

关注巨丰策略研究团队 15529057038 （丁臻宇、朱华雷、司东海） 添加微信号沟通交流(ID:jftg-dzy)

免责声明：以上内容仅供参考，不构成具体操作建议，据此操作盈亏自负、风险自担。