聚股票（巨丰投顾倾力打造公众号jugupiao）

近两周在大盘连续回调筑底之际，个股出现阴跌不断，越来越多的个股创出股价新低。但作为医疗行业个股表现却表现的异常抗跌，目前在东财股票软件中医疗行业共有52家上市公司，从近两周市场走势来看潮6成个股跑赢沪指。作为防御性板块，个人更看好明年走势。具体分析如下:

日益严重的人口老龄化将带动医疗持续增长

根据最新2017世界人口排名出炉，中国依旧是世界上人口最多的国家，2017年中国人口数量为14.05亿，占全世界人口的18.82%。并且我国人口结构有加速老龄化的趋势，截至 2015 年底，60岁及以上人口达到2.22亿，占总人口的16.15%； 65 岁以上老人达到占比 10.46%，这一比例逐年增加。预计2020年，老年人口达到2.48亿，老龄化水平达17.17%。预计到2040我国人口老龄化进程达到顶峰，之后老龄化进程进入减速期。

目前我国已成为世界上老龄人口最多的国家。根据《国家应对人口老龄化战略研究》课题组的估计，2025年老龄人口将突破 3 亿。庞大的人口基数以及快速增长的老龄人口带来了持续增长的医疗服务需求。

我国医疗服务支出规模近年来持续稳步增长

我国医疗服务行业的参与主体包括医院、疫病控制中心、计划生育机构以及医疗卫生研究机 构等，其中最为重要的是各级各类医院。在当前的宏观环境下，我国人口结构的改变、老龄 化加速以及一系列政策红利给医疗服务行业带来了黄金发展期。截至 2014 年底，我国卫生费用占 GDP 比重达到 5.55%，这一比例从 2000 至今一直稳中有 升，但是和发达国家相比，卫生费用占 GDP 比重仍然差距悬殊。近年来国家财政在医疗卫 生方面的投入不断加大，截至2016 年第三季度，政府在医疗卫生方面的财政支出占 GDP 的 1.92%，和美国相比，这一比例虽仍有较大差距，但是可以看到，近年来政府投入占比持续不断加大。

我国的医疗服务支出规模近年来持续稳步增长，医疗服务支出包括来自医院、初级保健诊所 及疗养院及临床检验中心等其他机构的医疗开支。根据中商产业研究院的数据，2015 年我国的医疗服务支出达到 3.25 万亿元，2011-2015 年的期间复合增长率达到 18.52%，最新数据2016年，我国卫生总费用达到了4.6万亿元，在2012年的基础上增长了64.8%，年复合增长率约为13.3%。卫生总费用虽然增长较快，但占GDP的比重仅为6.2%，与原卫生部组织研究发布的《“健康中国2020”战略研究报告》中提出的目标，即到2020年卫生总费用占GDP比重达到6.5%-7.0%相比，还有进一步增长的空间。

全民医疗健康因与国家战略密切相关，得到了历届政府的重点关注。国家层面的医疗服务投入及要素供给持续增加以满足医疗服务的需求。然而如同美国、英国等发达国家面临的问题一样，没有一种医疗体系是完美的，随着人口老龄化、医疗保险的完善和收入水平提升，国内医疗服务行业需求将不断增加。但目前我国医疗卫生资源总量不足、质量不高等问题依然突出，我们的医疗服务体系在医疗服务需求及供给双重增加的情况下，依然呈现“看病难、看病贵”的问题，医疗服务的供给端与需求端出现矛盾。

医疗健康产业国家政策扶持力度加大

1、2012年11月，提出重点推进医疗保障、医疗服务、公共卫生、药品供应、监管体制综合改革；健全全民医保体系；深化公立医院改革，鼓励社会办医。

2、2013年9月28日,制定了大力发展医疗服务、加快发展健康养老服务、积极发展健康保险、全面发展中医药医疗保健服务、培育健康服务业相关支撑产业等主要任务，明确“要广泛动员社会力量，多措并举发展健康服务业，争取到 2020 年把健康服务业总规模达到 8 万亿元以上。充分说明了国家对健康医疗行业的重视与支持。

3、2016年6月24日，提出加快建设统一权威、互联互通的人口健康信息平台，培育健康医疗大数据应用新业态等14项重点任务及工程。《意见》进一步明确，规范和推动“互联网+健康医疗”服务，智慧医疗、远程医疗以及医疗信息化等细分产业将受到国家重点扶持。

4、高度重视维护人民健康并在深化改革、健全全民医保制度、完善医疗卫生服务体系、建立基本药物制度、推进基本医疗和公共卫生服务均等化方面取得了重要进展。我们作出了推进健康中国建设的决策部署，正在抓紧制定健康发展中长期规划。使全体中国人民享有更高水平的医疗卫生服务也是我们两个百年目标的重要组成部分。

5、2017年3月5日，要加快发展服务消费。要“支持社会力量提供教育、养老、医疗等服务。推动服务业模式创新和跨界融合，发展医养结合、文化创意等新兴消费。”，扶持社会办医与医养（养老）产业 发展。

6、在2016年政府工作报告中也提及了“鼓励社会办医”，提及养老服务改革中提到“医养结合”。医养结合是指医疗资源与养老资源相结合，集医疗、康复、养生、养老为一体，让老年人在养老的同时，得到充分的医疗保障。可以看出，在目前政策环境利好且医疗服务供需尚不平衡的情况下，社会资本投资医院的热度仍将持续。

从以上进几年国家发布的相关健康医疗行业政策，不仅可以看出政府对发展好健康医疗产业的决心。而且是中国社会经济发展的可观要求所需。2016年作为“十三五”规划的开局之年，与“健康中国”相关的医药生物产业政策还将持续落地，行业也由此将迎来历史性发展机遇。从行业整体发展空间来看，目前中国健康产业占GDP的比重不到5%，与发达国家10%以上的占比相比，差距仍较大。

投资主线：

未来5年围绕分级诊疗，相关的医疗资源建设、医疗信息化建设、医疗大数据，将有巨大的投资机会。政府明确提出要把医疗服务行业的市场规模从2万亿元提升到8万亿元，也就是说每年要增长20%以上。业内人士预计，到2020年，“健康中国”带来的健康产业投资规模有望达到10万亿元级别。国外经济学家认为，继“机械化时代”、“计算机时代”和“信息网络时代”之后，“健康保健时代”已经到来，健康产业将成为全球“财富第五波”。行业有巨大的增长空间。A股市场上，建议投资者可以关注：

乐普医疗：公司是国内真空采血系统行业的龙头企业，是国内临床检验实验室标本分析前变异控制技术的领军者。公司在标本采集、预处理及分析前变异控制相关领域具有明显的竞争优势

爱尔眼科：公司是中国最大规模的眼科医疗机构之一，目前已在全国范围内兴建31家专业眼科医院。公司主要开展近视眼治疗、白内障手术、角膜病、医学验光配镜、眼外伤等诊疗项目，设立有近视眼手术专区、白内障诊疗专区、医学验光配镜中心等专业技术专区。

华海药业：公司是国内最大的普利类原料药生产企业，是国际上可以同时规模化生产卡托普利，依那普利，赖诺普利少数厂家之一。

丽珠集团：公司是我国著名的大型综合性高科技医药企业，拥有400多个产品，在消化道用药、心脑血管用药、抗感染用药三大领域具有突出的领先优势。

紫鑫药业：公司是国家科技部认定的国家火炬计划重点高新技术企业，主要从事中成药的研发、生产、销售和中药材种植业务，以治疗心脑血管、消化系统疾病和骨伤类中成药为主导品种，现有主要产品有活血通脉片、醒脑再造胶囊、复方益肝灵片、麝香接骨胶囊、四妙丸和补肾安神口服液等。

健康元：公司作为国内保健品行业的龙头老大，公司的主导产品太太口服液、静心口服液等的毛利率高达70%以上，并保持着极高的市场占有率，近期公司积极申请直销牌照，并即将成为国内唯一一家以经销商经销与直销并存的医药企业。

（作者：巨丰投顾司东海，执业证书号：A0680116080002）