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牛股集中营再发新信号！5股望扛起新牛市大旗
(2017-12-23 11:24:45)
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大盘股票股市市场行情 |
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今年经过市场的洗礼，消费行业慢牛的格局已经形成，贵州茅台、格力电器屡创新高，业绩增长的确定性是大资金配置的主要原因，在目前的强监管的环境下，风格转换较难实现，大消费类仍是资金关注的重点。今天我们不讨论白酒和家电板块，而是讨论另一个被低估的消费板块——保健品行业。聚股票（巨丰投顾倾力打造公众号jugupiao）
首先，保健品近15年的市场规模一直在扩大，增速在02年、03年最高20%左右，之后增速下降到10以下，09年以后增速再次提升，13年一度增长的15%，近两年一直维持10%以上的增速，与大消费行业相同。
从美国、日本、澳大利亚等国家的经验来看，保健品行业发展主要受两方面影响，一方面是供给端保健品政策宽松带来的提升，另一方面是需求端消费能力与消费意识的提升。
中国保健品政策力度偏紧，存在放宽空间，同时人均可支配收入水平远落后于发达国家。目前，我国中产阶层不断扩大，消费能力分化明显，中高收入人群消费能力未完全满足，叠加人口老龄化加剧，消费潜力巨大。
从年龄结构来看，中国目前40-50岁的人口占比较大，达到18%，未来5-10年超过50岁的人口占比会进一步提升，保健品消费人群数量将继续提升。因此，保健品市场目前10%的复合增速有望进一步提升。
从保健品上市公司看，公司毛利率普遍保持在60%以上，只有西王食品和海王生物的毛利较低，从公司财报可知，海王生物主营医药机械，保健品的毛利率也达到了53.97%。可见保健品是一个具有较大定价权和盈利能力的行业。
下面是国内上市主营保健品上市公司的业绩表现：
相关上市公司：
西王食品（000639）：保健品核心品牌陆续进入国内市场，助推业绩继续翻番肌肉科技国内龙头地位稳固，第二品牌六星已于6月开设天猫旗舰店，女性高端减值品牌PI也已于近期进入国内市场，18年计划引入Hydroxycut系列。
汤成倍健（300146）：公司2017年制定大单品、电商品牌化、跨境购战略，效果开始逐渐显现，业绩重回高增长。公司逐渐打造出属于汤臣倍健的品牌护城河。在广告投入方面，公司坚持每年稳定投入广告费用，占总营收比例达10%。经过品质的把控和品牌的宣传，汤臣倍健保健食品的品牌形象已经深入人心。
金达威（002626）：2015年，金达威公司加快了生产全球化和产品专业化的战略转型步伐。公司在收购膳食营养补充剂著名品牌公司DRB后，顺利完成了从保健品原料供应向终端产品销售的扩张。
交大昂立（600530）：公司以保健品销售为主，通过引入上药出身的葛建秋先生，推进公司大健康转型，搭建大健康资源整合平台：一方面，设立昂立电商公司，完善保健品销售渠道搭建。另一方面，设立昂立国际投资公司，大健康整合平台呼之欲出。
东阿阿胶（000423）：公司重点产品东阿阿胶、复方阿胶浆出厂价分别上调10%、5%，零售价亦做相应调整。公司阿胶块定位高端，此次对阿胶块提价后我们预计出厂价将可达到3600元/kg,零售价预计也将会调整至约5900元/kg。
（作者：巨丰投顾张海森，执业证书号：A0680617100001）
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