2017.12

2017这一年，A股走的有模有样，步伐虽不大，但姿势很到位。价值、白马比翼双飞，PE依然合理之内，运行趋势变得沉稳、厚重。

上证A股、沪深300市盈率趋势

https://mp.sohu.com/editor/themes/default/images/spacer.gif中小板成长股崭露头角" TITLE="A股估值接轨全球 中小板成长股崭露头角" />

https://5b0988e595225.cdn.sohucs.com/images/20171216/b8125da9ff7a48119a8c51608a9e6ac0.png中小板成长股崭露头角" TITLE="A股估值接轨全球 中小板成长股崭露头角" />

上图是上证A股和沪深300最近两年的市盈率变化图，截止到2017年12月11日，分别为15.63和14.34倍。

上证A股的PE最高点出现在2016年11月底，为16.66，沪深300的最高PE在上个月的14.79倍。而最低点都同时出现在去年熔断下来的位置，分别为12.77倍和10.79倍。

中小板、创业板市盈率趋势

https://mp.sohu.com/editor/themes/default/images/spacer.gif中小板成长股崭露头角" TITLE="A股估值接轨全球 中小板成长股崭露头角" />

https://5b0988e595225.cdn.sohucs.com/images/20171216/c91b5d48764c4e3cb454e4681386d359.png中小板成长股崭露头角" TITLE="A股估值接轨全球 中小板成长股崭露头角" />

与大盘股指数不同，两个小盘股指数的估值“路漫漫其修远兮”。同样的时间周期，中小板最高PE为62.17倍，创业板为85.69倍。经过两年的洗礼冲刷，两个指数的估值在回归的路上越走越远。目前中小板的PE回到了2014年上半年的水平（38倍左右），创业板则回到了2013年夏天的位置（50倍附近）。

单看这两个市场的估值，确实还是不低。特别再跟美股、港股一比，优势更荡然无存了。

A股与美股PE对比（截止12月11日）

https://5b0988e595225.cdn.sohucs.com/images/20171216/fbf202cde765423585e201d976990439.png中小板成长股崭露头角" TITLE="A股估值接轨全球 中小板成长股崭露头角" />

三个美股指数的PE分别为20.78倍（道指）、22.97倍（标普500）、33.11倍（纳斯达克），别说中小创动不动三、五十倍PE了，连深成指的28.37倍都超过道指和标普，可见公司质量之差距。

不过恒指还是一如既往的孤独求败，今年涨幅全球前列，PE却还岿然不动，看来2018又是大年。

这里提示一下：中小板

刚才说到，当前中小板的PE在38倍附近，不算便宜，但趋势是逐级回落，回到3年前的水平。再结合同期中小板指的市场表现，便能发现其盈利能力已明显改善。

https://mp.sohu.com/editor/themes/default/images/spacer.gif中小板成长股崭露头角" TITLE="A股估值接轨全球 中小板成长股崭露头角" />

https://5b0988e595225.cdn.sohucs.com/images/20171216/bdf1b191645940eeaa23918ca26fce75.png中小板成长股崭露头角" TITLE="A股估值接轨全球 中小板成长股崭露头角" />

具体怎么体现？看下图

https://mp.sohu.com/editor/themes/default/images/spacer.gif中小板成长股崭露头角" TITLE="A股估值接轨全球 中小板成长股崭露头角" />

https://5b0988e595225.cdn.sohucs.com/images/20171216/0e740e5b7e274889a2a1c06eb7b717ff.png中小板成长股崭露头角" TITLE="A股估值接轨全球 中小板成长股崭露头角" />

具体股票如下：

https://5b0988e595225.cdn.sohucs.com/images/20171216/82b4367d0c9b496e97e14dfc2bc545ab.png中小板成长股崭露头角" TITLE="A股估值接轨全球 中小板成长股崭露头角" />

https://mp.sohu.com/editor/themes/default/images/spacer.gif中小板成长股崭露头角" TITLE="A股估值接轨全球 中小板成长股崭露头角" />

创业板当前总共708只股票，但截止12月12日仅有55只发布了2017全年业绩预告，在此不做统计了，只给大家列出PE<50且为正、增速>20%。

https://mp.sohu.com/editor/themes/default/images/spacer.gif中小板成长股崭露头角" TITLE="A股估值接轨全球 中小板成长股崭露头角" />

https://5b0988e595225.cdn.sohucs.com/images/20171216/6d0a20f6b39548048c93494cdf53bfb0.png中小板成长股崭露头角" TITLE="A股估值接轨全球 中小板成长股崭露头角" />

基本面是根本，但市场中的雷也不能不防，限售股解禁就是其中之一。

2018年限售股解禁统计（月）

https://5b0988e595225.cdn.sohucs.com/images/20171216/c4c789ed701a49539c22b03e371a1d0e.png中小板成长股崭露头角" TITLE="A股估值接轨全球 中小板成长股崭露头角" />

https://mp.sohu.com/editor/themes/default/images/spacer.gif中小板成长股崭露头角" TITLE="A股估值接轨全球 中小板成长股崭露头角" />

明年全年，1月份是解禁最高峰，解禁股高达504亿股，解禁市值5283亿元。压力最小的月份是9月，有121亿股、1691.8亿元。先给大家列出2018年1月份有解禁的上市公司。

https://5b0988e595225.cdn.sohucs.com/images/20171216/282666aaeef344009370bd895150ee71.png中小板成长股崭露头角" TITLE="A股估值接轨全球 中小板成长股崭露头角" />​

https://mp.sohu.com/editor/themes/default/images/spacer.gif中小板成长股崭露头角" TITLE="A股估值接轨全球 中小板成长股崭露头角" />

注：

1、按限售股占总股本比例排序，取占比>30%的股票、且在2018年1月有限售股到期。

2、占比大说明这些票未来全流通的压力较大，但并不是都在明年1月份解禁，还是按照规定逐次解禁。

秦亮